深圳特區報訊隨著證券市場制度改革漸入深水區，A股各大板塊逐步釋放出經濟活力，主流股指爭相攀升，並相繼收復整數關口。但經歷了一季度前揚後抑的“過山車”行情之後，大多數投資者仍有所擔憂。國海富蘭克林研究精選擬任基金經理徐荔蓉在接受媒體採訪時表示，儘管目前市場存在一些變數，但投資者可在“尋底”的階段尋找投資主線，逐步佈局。

　　徐荔蓉認為，結合數據來看，目前房地産、黃金等投資領域已接近“天花板”，收益曲線將進入緩慢增長甚至下滑的階段。反觀大盤走勢，無論是與歷史的縱向比較，還是與其他發展中國家相比，估值都是屬於較低的位置。近期市場頻繁震蕩，其過程持續的週期，更多在於制度變革的進程，因為制度變革的路徑和不確定性較多。但毋庸置疑的是，證券市場制度改革是勢在必行，隨著諸如退市制度、國際板的出臺等，將有望使得諸如中小板、創業板等高估值板塊進入“下臺階”狀態，通過過濾不良資産，讓市場進入良性循環軌道，最終恢復自身的定價制度。

　　中小板、創業板目前估值仍處於高位，且不完全與上市企業的收益率相吻合，在市場良莠不齊的格局中，新股“圈錢”事件時常發生，使得投資者的收益率與經濟增長率形成了相悖的曲線。如一個正處轉型的優質企業，即便股價很高，都屬正常，但若是只“紙老虎”，投資者的資金則將面臨較大的風險。對此，徐荔蓉表示，投資需要大處著眼、細處著手。從經濟週期來看，中國經濟已逐漸告別“人口紅利”時代，未來經濟增長將更多依靠內需增長，如被稱為“內需引擎”的消費板塊。然而，在重點關注消費股的同時，也需要懂得“甄選”。首先要選擇目標市場較大，有足夠的發揮空間的上市企業。其次，該企業在自身領域具備一定的地位和競爭優勢，方能帶來持續穩健的收益率。此外，中大盤的藍籌公司也是未來的一條投資主線。觀察發現，隨著傳統産業的不斷升級，一批優質的龍頭公司，在公司新産業規劃的進程中，如電子商務升級等，或是行業間的資源整合等，也同時具備著較為可觀的投資機會。（興華）