截至4月25日，滬深兩市有87家上市房企披露2012年一季度業績。共實現營業收入532.8億元，同比增長8.95%；實現凈利潤68億元，同比增長0.25%。其中，“招保萬金”四家房企一季度共實現凈利潤25.18億元，同比下降4.26%。除萬科業績同比增長15.83%外，其餘三家業績均有所下滑。

　　現金流整體為負

　　資金壓力空前

　　從上市房企的現金流情況來看，儘管今年一季度經營活動現金流量較去年同期有所好轉，但已披露一季報的房企整體現金流依然為負值。

　　數據顯示，一季度87家上市房企經營活動現金流凈額為負124.59億元，而去年同期為負375.30億元。其中，保利地産和金地集團的經營性現金流分別為負32.99億元和負12.03億元，萬科的經營性現金流則從去年同期的負19.75億元躍升至12.80億元。同時，一季度末，萬科持有的貨幣資金達到390.5億元，遠高於短期借款和一年內到期長期借款的總和。公司凈負債率為23.0%，較年初下降0.8個百分點。萬科稱，未來公司仍將堅持“現金為王”的策略，保持經營的安全性和穩健性。

　　開工熱情下降

　　拿地愈發謹慎

　　在市場低迷的情況下，房企的新開工熱情有所下滑，加快現有項目週轉速度成為主要經營策略。

　　保利地産一季報顯示，1至3月公司新開工面積為243.55萬平方米，同比下降23.96%。不過，公司一季度的竣工面積達到109.45萬平方米，同比增長244.19%。

　　由於近期銀行對於自住購房的信貸有所鬆動，前期積累的剛性需求集中入市。再加上自2月份以來，保利、招商等大型開發商加大了項目的降價促銷力度，因此本月大型房企銷售顯著回升。

　　在銷售前景暗淡的背景下，標桿房企繼續維持謹慎的購地態度。一季度購地金額環比和同比分別大幅下降，3月，保利、恒大、雅居樂和招商共花費59億元補充新的土地儲備，購地金額環比增加27%，但同比仍減少38%。2012年第一季度，十大標桿房企權益購地金額為143億元，僅相當於去年同期的三成。富力、華潤、金地和綠城4家房企都未補充新的土地儲備。

　　庫存壓力不減

　　房價下調有空間

　　伴隨著銷售不振，同時而來的是庫存量的持續積壓。隨著限購政策的不斷發酵，目前大部分城市存量住宅面積均創新高，比如北京、上海都已經超過6000萬平方米以上。

　　截至2012年3月底，中原地産研究部監測到的標桿房企在47個城市的在售項目的庫存量約為2462萬平方米，與上月基本持平。廣州、瀋陽、杭州、武漢、上海、佛山等地的庫存量較為集中。

　　由此可見，雖然在3月份部分城市成交量開始復蘇，但是相比2011年依然處於平均水平，繼續大幅回暖的可能性不大。市場依然處於調整週期中，今年政策環境既難以放鬆，也難以加碼，總體仍將保持平穩。雖然目前成交量復蘇，但是成交量的項目主要集中在降價項目。在部分城市，10%的降價項目佔據了90%的簽約，其他未降價項目銷售量依然冷清。

　　從目前整體市場來看，依然存在繼續降價的空間，調控政策依然執行力度很大，之前未降價項目仍然面臨著迎來一次降價過程的可能。在市場方面，由於開發商的庫存依然偏大，同時未來潛在供應依然處於較高水平，整體房地産市場仍將呈現供大於求的局面。