去年仍繼續熱捧“小盤、成長”的公募基金，今年一季度結結實實栽了跟頭。一季度，滬深300指數上漲4.65%，創業板指數卻下跌了6.99%，成為表現最差的市場板塊。沉迷于創業板掘金的基金不在少數，這些基金也因此嘗到了苦果，尤其是股票方向基金業績基準大都以滬深300指數為主，因此這些基金的一季度業績都大幅跑輸基準。

　　而基金抱團也無法阻止悲劇的發生。一些典型的基金抱團持有的創業板股票，一季度股價遭遇重挫。Wind資訊統計顯示，去年底，匯川技術成為基金持股比例最高的一隻創業板個股，基金持股總數超過4015萬股，持股比例高達62.18%，而該股在一季度裏股價下跌了近14%。此外，千山藥機、永清環保、碧水源等個股被基金持股過半的個股，一季度股價也是盡數下跌，千山藥機甚至跌逾30%。

　　不過，在上述創業板個股下跌過程中，基金的操作思路卻不盡相同，有基金迅速減倉，也有基金在不斷“抄底”。如匯川技術，華寶興業新興産業一季度增倉52.96萬股，景順長城中小盤也小幅增持了8.55萬股，而景順長城內需增長和內需貳號，卻分別減持了25.57萬股和20.01萬股。碧水源亦是如此，農銀匯理行業成長和華寶興業新興産業一季度分別增持了139.33萬股和49.81萬股，而國富潛力組合卻減持了100萬股。

　　對於這種小股票的調整，景順長城內需增長和內需貳號基金經理王鵬輝在季報中表示，年初權重較大的銀行地産等配置比例過低，影響了基金收益，也導致收益率大幅落後業績基準，因此後期降低了消費品和新興産業的配置比例，增加了傳統行業配置比例。

　　當然，創業板股票也並非死水一潭。一季度裏，仍然有不少股票走出不錯的表現。湯臣倍健一季度股價漲幅超過46%，紫光華宇也漲了41%，這兩隻個股也被不少基金持有。湯臣倍健去年底時基金持股比例超過37%。

　　就在退市制度即將實施的當下，集中了眾多新興産業的創業板股票是否仍然有投資價值，基金經理仍然是眾説紛紜。華寶興業新興産業基金經理郭鵬飛在季報中表示，經歷了2011年的大幅度下跌後，部分經過市場檢驗的業績優秀的新興産業龍頭公司投資價值顯現，但由於擴容壓力和大小非減持壓力的長期存在，成長股可能難以出現系統性估值提升的投資機會，只能依靠業績的持續高增長為投資者帶來好的回報。