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白嶺:全球央行老大並不好當

發佈時間:2012年04月25日 23:28 | 進入復興論壇 | 來源:中國經濟網 | 手機看視頻


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  渣打銀行最近的一份報告稱,在過去的五年,中國人民銀行的總資産增長了119%,並於2011年末達到28萬億人民幣(約合4.5萬億美元),超過美聯儲(3萬億美元)、歐洲央行(3.5萬億美元),成為全球第一央行。該報告稱“周小川不僅是中國央行的行長,還是全球的央行行長”。

  不過,這個老大並不那麼好當。資産的池子大了,風險也大。央行的資産,簡單説就是人民銀行資産負債表。央行資産膨脹,就是人民銀行資産負債表的擴張和結構變化。這其中,中國出口導向增長模式、人民幣升值預期、貨幣超發和外匯儲備的積累都功不可沒。

  昨天,國家外匯管理局公佈了2011年末中國國際投資頭寸表,2011年末,我國對外金融資産4.7萬億美元,對外金融負債2.9億美元,對外金融凈資産1.7萬億美元(見B47版)。如何管理這萬億級美元的外匯資産是一個空前的難題,目前可操作的保值和增值手段還很有限。

  不過好的消息是,去年10月開始新增外匯佔款連續出現負值,政府增強人民幣匯率雙向浮動的意願強烈,而在海外無本金交割市場(NDF)上,人民幣由單邊升值形態開始轉向貶值預期,國內股市樓市低迷,這都意味著人民幣匯率雙向浮動和資本雙向流動將成為一種新常態。中國的貨幣供應有望由被動轉變為主動,不再被綁架。

  目前應該儘快放鬆對外投資管制,放寬境內居民境外投資限制,人民幣應該儘快走出去,鼓勵各類機構和居民從國外進口設備、商品、糧食、資源和技術等,將既可以引進生産力,又可以提升民眾生活水準,還可以快速降低外匯儲備餘額,提高利用效率。海外投資活動多元化,也有利於個人資産在全球範圍均衡配置。

熱詞:

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