目前，美國是世界上養老金儲備規模最大的國家，它只有3億多人口，卻擁有20多萬億美元的養老金儲備，其中，私人養老金儲備超過18萬億美元。

　　中國還只是一個新興的發展中國家，現代社會保障體系建立也才10多年，企業年金建立也不過10年，因此，中國目前的養老金總儲備規模仍很小，大體只相當於美國的1/50。相比之下，中國私人養老金(企業年金)發展嚴重滯後，其儲備規模幾乎可以忽略不計，這是中國養老金市場發展的最大制約和短板，相反，這正好是美國養老金市場的最大優勢和強項。為此，我們不妨借鑒美國私人養老金髮展的成功經驗，全力推進中國私人養老金市場的大發展。

　　歸納起來，美國私人養老金市場的大發展，主要得益於以下幾個方面的因素：

　　第一，美國工會力量強大，它不僅能夠代表僱員利益與僱主進行公開博弈，而且還能迫使僱主在提高僱員福利安排上更加自覺、主動。

　　第二，美國養老保障體系始終強調“三條腿走路”，國民不會單一地依賴社會保障，而是更多地依靠僱主提供的補充養老福利，此外，政府和僱主都十分注重私人養老金與公共養老金之間的整合與協調。在中國，城市人養老保障主要靠社保，而農村人養老保障則主要靠自己或是“養兒防老”。

　　第三，美國的各類私人養老金幾乎覆蓋了美國國內所有僱員。在中國，私人養老金就是企業年金，因此，它僅僅只覆蓋少數企業職工，而行政事業單位職工則根本就沒有私人養老金之説。

　　第四，制度創新。從D B到D C，從D C到401(K)，從大企業適用的計劃到小企業實用的計劃，從貨幣類計劃到股權類計劃，不同類型的私人養老金計劃，分別適應不同的僱主及僱員，這為私人養老金計劃的擴面與普及提供了強有力的制度保證。在中國，企業年金管理辦法仍很簡陋而粗糙，無法適應現實需要。

　　第五，稅制優惠、政策導向。1978年美國稅法改革前，私人養老金的稅收優惠主要局限于僱主繳費；1978年美國稅法改革後，美國私人養老金的稅收優惠又同時賦予了僱員繳費，這極大地調動了僱主設立私人養老金計劃，以及僱員參加私人養老金計劃的積極性。在中國，目前企業年金只對僱主繳費有稅收優惠，而對僱員繳費則不能採取延遲稅收的優惠政策，這不利於僱員督促僱主建立企業年金計劃。

　　第六，美國擁有世界上規模最大的多層次資本市場，它為美國龐大的私人養老金提供組合投資與保值增值的平臺，反過來，龐大的私人養老金“入市”，也為美國資本市場提供長期資本的巨大支持。這正是美國資本市場與美國養老金市場的強強聯手與良性互動。在中國，養老金總儲備規模還很弱小，它與資本市場規模無法匹配，即便這些養老金全部入市，也對資本市場産生不了多大影響。（董登新）