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供需失衡 PVC振蕩走低

發佈時間:2012年04月22日 14:56 | 進入復興論壇 | 來源:新華網 | 手機看視頻


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  産能過剩是PVC行業的頑疾,PVC新增産能的快速擴張導致市場的供應壓力大增。在供需失衡背景下,PVC價格仍將振蕩下跌。

  經過自2月份開始的連續下跌後,PVC1209合約價格目前在7000元/噸一線振蕩調整。筆者認為,由於PVC行業的産能擴張持續,市場供給壓力較大,而需求則受到經濟下行和房地産調控的抑制,供需失衡的結果將導致PVC期價振蕩下行。

  産能過剩是頑疾

  産能過剩是PVC行業不爭的事實,來自中國氯鹼網的統計數據顯示,截止到2011年年底中國PVC産能達到2162萬噸,全年産能開工率維持在60%以下的低位運行。今年PVC新增産能再次迎來增長的高峰期,預計新增産能為500多萬噸,西部地區的新增産能佔比達到60%。總體來看,目前國內PVC行業産能過剩十分嚴重,一方面西部地區利用資源優勢,不斷擴大PVC産能,使得落後産能的淘汰速度遠不及新增産能的擴張速度。另一方面PVC行業集中度偏低,市場缺乏具有主導力的企業,而在激烈的市場競爭中,PVC産能的整合之路任重而道遠。因此,短期PVC産能過剩問題得不到解決,即使企業降低開工率,但是龐大的産能基數仍將增加市場的供應量。

  現貨供給壓力較大

  近年來,PVC的供給能力達到新的水平。去年PVC企業在氯鹼平衡的生産經營過程中,為了對衝産鹼帶來産氯的問題,不得不增加PVC生産量,進一步加劇了市場的供應壓力。統計數據顯示,2011年全年我國PVC累計産量達到1295.2萬噸,較前年同期增長12.5%,月度産量平均達到107.9萬噸,跨越百萬噸關口。今年1─3月PVC累計産量為327.7萬噸,同比繼續增加了9.8%。一方面PVC産能擴張的速度很快,新增産能的陸續投産將加大市場的供給,另一方面今年液氯行情依然低迷,燒鹼價格保持高位運行,PVC被動增産的局面難以改觀。可見,PVC現貨市場供給壓力仍較大。

  下游需求難言樂觀

  我國PVC消費量與國內經濟增速密切相關,一般維持正相關關係。2012年第一季度國內GDP下滑至8.1%,增速創下兩年多來的新低。經濟增速的大幅下行一方面是實施穩健貨幣政策的累積效應,另一方面與我國面臨的資源、環境、勞動力成本等諸多壓力密不可分。而目前這兩方面都沒有出現明顯改善,國內經濟增速繼續下降的風險較大。另外,建築業是PVC消費的主要領域,房地産行業走勢成為關注的重點。今年3月份以來,房地産市場稍有回暖,重點城市的成交量放大。不過3月份的“小陽春”或只是曇花一現,今年房地産行業難見樂觀景象。房地産調控的政策目標是促使房價水平與居民的收入水平相適應,目前這個目標遠未實現。政府對於多套房的“限購”、“限貸”政策並未鬆動,房地産投資需求繼續受到抑制。迫於國內經濟下行壓力,貨幣政策存在微調的可能,但在房地産政策高壓下,流入房地産行業的資金較為有限。

  由於宏觀經濟以及房地産市場繼續走弱,PVC需求難言樂觀。

  綜上所述,産能過剩是PVC行業的頑疾,PVC新增産能的快速擴張導致市場的供應壓力凸顯。而伴隨著國內外經濟的不景氣,加上國內房地産調控持續進行,PVC下游需求低迷。在供需失衡背景下,PVC價格仍將振蕩下跌。(寶城期貨 湯祚楚)

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