近期PVC期價在7000元/噸附近盤亙，經濟增速放緩對PVC價格形成較大壓制，但成本價格堅挺和終端需求的緩慢回暖對PVC支撐作用較強，預計後市PVC期價維持振蕩偏強走勢。

　　經濟增速維持下滑態勢

　　3月貿易數據顯示，PVC出口較上年同期增長8.9%，低於2月份18.4%的增幅，進口僅增長5.3%，遠低於2月份39.6%的增幅。表明了國內外PVC市場需求疲弱，經濟增速下行趨勢仍在延續。但通脹的反復在一定程度上壓縮了政策放鬆調控空間，在通脹壓力依然較大的背景下，短期貨幣政策的微調將低於此前市場預期，整體經濟形勢將不利於PVC走強。

　　供需改善

　　4月份，濟寧金威、英力特、宜賓天原、樂山永祥、齊魯石化等PVC企業檢修，共涉及産能約192萬噸/年，裝置集中檢修有利於緩解市場供給壓力。

　　同時，房地産調控政策的微調提振樓市信心，銀行首套房貸利率下調也讓3月樓市成交量有回暖跡象，再加上開發商持續降價促銷的營銷策略奏效，3月房企銷售業績普遍向好。中國房地産信息網顯示，截至3月底，北京、上海、廣州等十大城市新建商品住宅庫存總量為5530萬平方米，與去年同期相比，增長約31.9%，但庫存總量已連續4個月下降，存銷比也出現了8個月以來的首次回落。近期有業內人士表示，對個人首套住房貸款，多個城市的多家商業銀行重啟利率9折甚至8.5折優惠，首套房貸利率優惠將大大降低剛需購房者的購房成本。此舉可能推動剛需購房者加速入市，房地産成交將有望得到逐漸恢復，改善PVC下游需求。

　　成本支撐堅挺

　　近期，華北地區電石供應仍顯緊張，部分PVC企業停車檢修以緩解成本壓力，華中地區除河南部分供應仍顯緊張外，其他地區的電石供應基本處於正常水平。此外，內蒙古下達《關於2012年電石鐵合金限産計劃的通知》，要求對電石企業實施總量控制，實現産量和用電量零增長，也就是説2012年內蒙古電石産能維持在476.8萬噸，意味著很多電石裝置將被限産。內蒙古作為電石主産區，電石産量的減少對市場供給影響較大。

　　同時，國際高油價支撐乙烯法生産PVC成本。據卓創資訊數據，4月12日CFR中國PVC價格在1040—1045美元/噸，折合成人民幣報價為8160—8200元/噸，而國內華東地區乙烯法PVC報價為7000—7250元/噸，華南地區乙烯法報價為7050—7200元/噸，較高的進口價格支撐國內乙烯法PVC企業報價。

　　綜上所述，雖然宏觀經濟缺乏利好因素推動，但PVC供需面的改善將為PVC價格提供有力支持，後市PVC期價有望步入振蕩偏強走勢。

　　（作者 李君君單位：格林期貨）