◆期貨行情◆

　　近期，PVC期價小幅反彈後高位振蕩，PVC現貨市場的悲觀情緒也有所好轉。週一國家統計局公佈的3月CPI同比增長3.6%，市場對此反應不一，PVC期價振蕩後走低。

　　◆合約價差◆

　　伴隨著投資者的移倉操作，遠月合約1209與近月1205合約價差呈窄幅整理態勢，振蕩區間在300─350元/噸。

　　◆電石市場◆

　　近期，電石價格整體較穩，電石貨源分佈略微失衡。華北地區到貨量仍不足，部分PVC企業因供應緊張需消化庫存以確保正常生産，華中地區到貨量則持續增多，一些貨源偏緊或是過多的企業通過上調或是下壓電石接收價來調整到貨量。目前山東地區主流接收價在3850─4050元/噸，天津地區主流接收價在3920元/噸，河南地區主流接收價在3700─3800元/噸，東北地區主流接收價在3850─3950元/噸。預計4月中旬後電石市場供應緊張局面將有所緩解。

　　◆EDC市場◆

　　受成本支撐，美國EDC出口價格小幅走高5美元至250─255美元/噸。美國運往亞洲的EDC貨源不多，亞洲部分貨源來自巴西。亞洲市場，受清明假期及復活節影響，市場成交清淡，價格持穩。CFR遠東EDC主流報價在321─322美元/噸，CFR東南亞主流報價在323─324美元/噸。5月份船貨報價遠高於目前價格，CFR遠東報350─360美元/噸，CFR東南亞報350美元/噸。巴西EDC生産廠家Braskem將停止每年8萬噸的出口量，因其新産能為20萬噸的新PVC裝置計劃在5月的第三周投産。

　　◆VCM市場◆

　　原料乙烯價格持續走高，CFR東北亞價格上漲至1061美元/噸附近。部分廠家VCM裝置檢修，貨源偏緊。本週美國VCM出口價格小幅走高10美元至760─775美元/噸。亞洲VCM市場價格上揚10美元/噸，CFR遠東VCM價格至887─890美元/噸，CFR東南亞價格至950─953美元/噸。FOB西北歐主流價格繼續穩定在745─755美元/噸。

　　◆操作建議◆

　　成本上升擠壓利潤，PVC産能過剩格局造就行業困局，PVC期價將繼續演繹築底走勢。操作上，投資者可選擇在7000元/噸一線上方沽空操作，中線持有。 （作者 鐘美燕單位：光大期貨）