◆期貨行情◆

　　PVC期貨主力1209合約構築了“M”頂走勢，3月份累計跌幅達5%，已完全回吐自去年12月以來的漲幅。宏觀經濟面多重利空襲來，使本已疲弱的PVC期價更是一蹶不振，跌跌不休。清明小長假前下游備貨的積極性不夠，國內PVC價格維持僵持格局。

　　◆電石市場◆

　　3月電石價格穩步上漲，部分地區漲幅為150─200元/噸。3月末，前期停車電石企業生産逐步恢復，而入夏前PVC裝置的例行檢修也陸續開始，電石用量不穩定。預計4月電石價格或將走弱。目前，山東地區主流接收價上漲50元至3850─4050元/噸，山西地區主流接收價上漲50元至3600─3700元/噸，天津、河南、東北等地區電石價格維持穩定。

　　◆EDC市場◆

　　受乙烯原材料價格上漲、運輸費用高企、下游需求好轉等多重利好支撐，EDC市場價格出現較大幅度提升。美國海灣EDC價格上漲5美元至245─250美元/噸。CFR遠東價格漲20美元至321─322美元/噸；CFR東南亞價格漲22美元至323─324美元/噸；中國EDC市場需求平淡，CFR中國報價340─350美元/噸，實際成交則低至310─320美元/噸。後市EDC價格能否繼續堅挺，關鍵在於東南亞市場需求能否跟進。裝置方面，巴西Braskem宣佈從下半年開始將停止EDC出口外銷；Sulfindo公司30萬噸/年EDC裝置計劃9月中旬起停車檢修，至少檢修34─35天。

　　◆VCM市場◆

　　美國VCM價格小幅走高10美元至750─765美元/噸，亞洲VCM市場維持穩定，CFR遠東價格維持877─880美元/噸，CFR東南亞主流價格在940─943美元/噸。東南亞市場VCM供應依然偏緊。Georgia Gulf計劃對其氯鹼裝置進行檢修，美國台塑的氯鹼裝置第二季度亦有檢修計劃。4月VCM供應偏緊的格局還將持續。

　　◆波動率◆

　　PVC期價自3月中旬以來弱勢下行，主力1209合約價格上周最低為6905元/噸，波動率有所降低。

　　◆操作建議◆

　　東南亞和印度等亞洲市場PVC需求提升表現搶眼，但國內上遊電石、EDC、VCM價格處於高位，PVC企業生産成本高企，下游採購萎縮，市場依舊難言樂觀。高成本壓力下，PVC市場外強內弱的格局不變。操作上，投資者可在6950元/噸上方空單介入。

　　（作者 鐘美燕 單位：光大期貨）