進入3月份，PVC期貨主力合約價格一度突破了7000元的關鍵阻力線。但由於終端需求持續低迷，高庫存壓力難以消化，PVC期價的上行空間有限。

　　市場價格和成本倒挂成常態

　　從2011年下半年開始，化工品全行業陷入高成本和高庫存的“雙高”困境，去庫存化成為化工品市場的主題。對於PVC市場來説，“雙高”特點更加明顯。2011年，國內電石價格持續盤踞高位，在經歷三次電價上調後，作為高耗能行業的PVC生産成本大幅增加，特別是在2011年下半年，PVC市場價格和成本倒挂成為市場常態，PVC生産企業的虧損只能依靠燒鹼市場的利潤來彌補。

　　進入2012年，電石價格有所回落，但從2月下旬開始，在上遊原料成本高企和貨源供應量減少的雙重因素支撐下，電石價格止跌回升。目前西北地區電石報價在3250—3600元/噸，華北地區電石到貨價在3510—3950元/噸，華東和華南地區到貨價則在3800—4100元/噸，較2月底上漲了100元/噸左右。以目前的電石價格測算，PVC售價和成本倒挂現象仍沒有改觀。

　　而國內乙烯法PVC的直接上遊原料EDC和VCM，近期市場報價也有所走高。國內EDC市場隨著上遊乙烯價格的持續攀升小幅走高，目前華東地區市場主流報價在4000元/噸左右，華南地區報價基本平穩，維持在4250元/噸。VCM方面，由於下游需求狀況較好，貨源供應偏緊，市場報價也有所上揚，目前在6450元/噸左右。EDC和VCM單體價格走高導致乙烯法PVC生産企業挺價心態強烈。

　　去庫存化過程仍漫長

　　2011年下半年，在終端需求持續低迷、成本不斷攀升的不利情況下，PVC産量卻不斷創新高，並在12月創下了當年的單月産量最高紀錄，高達117.2萬噸，同比增幅18.1%。進入2012年，PVC生産企業整體開工負荷仍處於高位，市場貨源供應依然充裕。而下游需求方面，雖然進入3月份以後，下游製品企業的接貨積極性有所好轉，但後續訂單情況並不樂觀。

　　從中長期來看，作為PVC主要消費領域的房地産市場依然沒有好轉，儘管一些城市出臺了對房地産市場鬆綁的政策，但從這些政策的“短命”結局可以看出，目前國家對房地産行業調控的決心並沒有改變，在此背景下，PVC市場的終端需求難以出現實質性好轉。正是在PVC産量不斷創新高，而下游需求又低迷不振的雙重擠壓下，PVC生産企業和中間貿易商的庫存壓力不斷增加，這正是阻礙PVC市場復蘇的關鍵因素。

　　由上述分析可以看出，3月初PVC期價再度突破7000元重要關口，一方面是因為生産企業需要釋放成本壓力，另一方面隨著天氣轉暖，市場對於PVC後市需求預期比較樂觀。但目前PVC市場仍處於去庫存化過程中，高庫存仍是PVC市場復蘇過程中一個不能繞開的障礙。

　　(來源:新華網)