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2012年以來,PVC期價整體維持低位振蕩走勢。前期,受制于政府將繼續調控房地産市場,PVC期價出現較大跌幅。目前PVC期貨正逐步向遠月1209合約移倉,PVC市場仍存在成本支撐與下游需求未能有效改善的矛盾,而且這一矛盾短期內也難以得到解決,因此後市PVC期價仍將在箱體區間內振蕩。
國內物價回落顯著
儘管一季度以來歐盟國家主權債務評級不斷被三大評級機構下調,但隨著希臘債務救助最終敲定,希臘無序違約風險大大降低,與此同時全球流動性增強的預期也再次升溫,各大經濟體將出臺更多積極政策以避免系統性風險的發生。
國內經濟增速在出口下滑,以及工業增加值、固定資産投資增速繼續下滑影響下,將維持放緩態勢。2012年GDP增速目標降至7.5%。2月份CPI也迅速回落至3.2%,重回“三”時代,創下二十月來的新低,結束了負利率時代。可以説,一年多來我國政府在穩物價、抑通脹方面取得了一定成效,這為後期貨幣政策的放鬆預留了較大的空間。預計年內存款準備金率還將有兩到三次的下調。
成本支撐作用較強
在地緣政治因素影響下,2012年原油價格連續上漲並不斷創出階段性新高,預計後期仍將維持高位。在高油價背景下,國際市場石腦油和乙烯價格也出現較大漲幅,大大提升了乙烯法生産PVC的成本,近期國際PVC價格上漲明顯。
國內電石市場則是先抑後揚。由於下游需求不濟,年後電石價格全面下調,至2月中旬普遍下調50—140元/噸,西北地區下調幅度甚至高達200元/噸。不過,隨著國內PVC工廠逐步恢復生産,且電石生産裝置開工率持續降低,電石供求關係得到改善,電石價格也逐步企穩回升。
國內各地區電石市場價格
目前,國內部分PVC生産企業運行于成本線以下,行業虧損面有所擴大。整體上看,PVC市場庫存壓力較大,但企業下調出廠價意願較低,PVC成本支撐作用較強。
供需矛盾仍存
儘管氯鹼行業面臨著産能嚴重過剩、市場供大於求的壓力,但行業發展熱情不減,增産擴能步伐依舊。近幾年來,依託豐富的資源優勢,中西部地區氯鹼項目快速增長,2011年年底全國PVC産能近2300萬噸,而全年産量僅1260萬噸左右,行業開工率處於低位。
2012年1、2月份,PVC産量增速分別下降至4.24%和2.3%,但由於佔據消費大頭的房地産行業調控仍從嚴從緊,PVC需求仍處於低迷狀態,管材、型材等銷售前景不樂觀,下游製品企業維持低負荷開工,市場供大於求的壓力繼續對PVC市場施壓。
在國家持續從嚴調控下,2月房屋新開工面積累計同比增速進一步下降至5.1%,説明房企開發新項目積極性大幅減弱。在新房竣工面積增速攀升至45.2%的同時,商品房銷售面積增速降至-14%,説明後期房地産行業庫存有進一步攀升之勢。而且年內保障房開工量也將較2011年大幅縮減。PVC市場缺乏需求炒作熱點。
綜上所述,在成本高位支撐下,國內PVC生産企業下調報價意願較低,但在需求跟進不力情況下,市場貨源壓力難以緩解,PVC價格也難以上漲。預計後市PVC期價將維持區間整理態勢。