一季度宏觀數據相繼出爐，ＣＰＩ回潮、經濟增速下滑令Ａ股面臨更多不確定性的考驗。多家投資機構認為，政策面變化仍將是影響未來股市運行的重要因素。而在整體性機會有限的背景下，低估值藍籌股因較高安全邊際而獲得更多關注。

　　根據國家統計局公佈的數據，３月ＣＰＩ同比漲幅達到３．６％，略高於市場預期；一季度ＧＤＰ增速回落至８．１％，延續下滑態勢。

　　多家機構認為，政策變化仍將是影響未來股市運行的重要因素。南方基金在其二季度投資策略報告中稱，目前貨幣政策面臨從偏緊到適度放鬆的轉向，預調微調的效果將逐步顯現。在通脹下行趨勢基本確立的情況下，當下市場運行方向取決於經濟增速下滑及政策放鬆力度之間的博弈，只要經濟不出現超預期下滑，對全年市場震蕩反彈的判斷應能成立。

　　國投瑞銀滬深３００金融地産指數基金經理孟亮也認為，如果通脹不出現明顯的上行趨勢，未來政策面以“暖”為主的概率較大，預計市場能夠從前期劇烈的調整中有所恢復。

　　興業全球基金副總經理、投資總監王曉明的觀點則顯得相對謹慎。他表示，雖然近兩年中國出現惡性通脹的概率很小，但考慮到新漲價因素及結構性的通脹推動力量，出現“滯脹”的可能性較大。通脹風險將制約貨幣政策的調整空間。

　　此外，２０１２年以來投資尤其是政府為主導的投資增速低於預期，導致中國經濟在短期內承受較大的增長壓力，企業盈利增速低於預期的概率也在加大。“在當前經濟轉型的背景下，市場難言有整體性機會，投資者需保持謹慎，耐心等待經濟企穩及企業盈利增速見底。”王曉明説。

　　在對政策面判斷略有分歧的同時，機構不約而同地表達了對低估值藍籌股的偏愛。數據顯示，截至４月１８日，匯聚眾多大盤藍籌股的滬深３００指數市盈率為１３．８３倍。南方基金認為，這表明藍籌板塊估值依然處於底部區域。

　　王曉明認為，在股市整體性機會與行業性機會相對有限的背景下，未來投資更需精選個股。估值相對合理、安全邊際較高的大盤藍籌，或是當下較好的投資選擇。

　　據新華社上海４月１９日專電