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A股有望展開二次反彈

發佈時間:2012年04月22日 09:16 | 進入復興論壇 | 來源:東方網 | 手機看視頻


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  A股週四震蕩收低,但調整中不乏熱點。平安證券最新發佈的策略報告認為,目前市場處在向下有支撐,向上需等待的狀態中,市場有望在4月中下旬後展開二次反彈,短期建議關注政策性主題,佈局“大眾消費品+基建投資品”組合以把握後續反彈機會。

  平安證券指出,上周央行公佈的一季度及3月金融統計數據顯示,今年一季度新增信貸2.46萬億元,其中3月新增信貸1.01萬億,信貸寬鬆的過程正逐步展開。從信貸結構來看,3月企業短貸依舊是信貸增長的絕對主力,新增規模5453億元;而居民中長期貸款較2月明顯回升,與其觀測到的下游地産需求顯著改善相對應。

  央行相關負責人18日接受媒體採訪時表示,下一步將靈活調節銀行體系流動性,綜合考慮外匯佔款流入、市場資金需求變動、短期特殊因素平滑等情況,合理採取有針對性的流動性管理操作。如通過適時加大逆回購操作力度、下調存款準備金率、央票到期釋放流動性等多種方式,穩步增加流動性供應。

  平安證券認為,受到央行貨幣寬鬆政策影響,票據利率下行將引導貸款平均利率持續回落。即使考慮到期地方債展期因素,市場流動性依舊寬鬆。

  另一方面,平安證券指出,一季度GDP增速8.1%,3月PPI同比下降0.3%,表明基本面擔憂並未消除。一季度增長不及預期實質提升了二季度確認短期“增長底”的概率,一旦“增長底”疊加前期已確認的“資金底”和“政策底”,市場在4月中下旬後展開二次反彈是大概率事件。

  平安證券認為,市場的資金底和政策底已基本在一季度探明,並由此封殺了市場再度深調的空間;而決定二季度市場方向的關鍵要素在於“增長底”能否得到確認。因為如果增長下滑趨勢延續至下半年,則即使有資金和政策的底部支撐,基本面擔憂情緒仍會壓制市場趨勢性上漲;而一旦經濟增長的底部再得到確認,則市場將存在繼續回升的機會。

  平安證券預計,綜合目前情況,預計二季度將出現二次反彈,時間窗口將在4月中下旬逐步開啟。數據上看,一季度固定資産投資增速已回落至20%附近;3月社會消費品零售總額出現環比改善,4月中下旬確認增長短期底部的概率在提升;邏輯上看,鋻於一季度已經看到資金底和政策底,一旦增長底確認,三“底”疊加足以驅動市場逐步展開二次反彈。平安證券認為,配置角度看,短期投資機會依然以電子信息、水利、軍工、區域等政策性主題投資為主導;而從佈局二次反彈的角度看,建議繼續關注受益消費數據逐步企穩回升的食品、醫藥等大眾消費品板塊;並積極佈局潛在受益政府項目投資恢復的重卡、礦山機械、基礎化工等板塊。

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