[投資晨會]平安證券：資金面助推行情 關注週期補漲

    平安證券：資金面助推行情，關注週期補漲

    王韌（平安證券首席策略分析師）：那麼實際上，今天晨會上我們主要討論兩個問題，也是我們節後一個反彈驅動力的問題，那像我們節後反彈的本質，一個方面對資金面的緩解的改善，第二個來自於政策預期的階段性的放鬆，所以我們判斷，本輪反彈如果走入一個相對來説比較震蕩，反復態勢的一個切換的，可能有就要探討兩個核心的問題，第一個資金面環比的改善，在什麼情況下出現比較明顯負面的變化，第二個對政策調控的一個窗口，在什麼時候重新打開，那麼從目前的情況來看，我們認為三月份要從最近兩周的情況來看，我們認為資金面仍然會處於相對比較寬鬆的狀態，但是從三月下半月開始，可能出現一定程度的變數，第二個政策調控的窗口，那麼我們認為，居於這種流動性的狀況，可能在兩會結束之後的話，可能會面臨一個政策調控窗口重啟的問題，那麼具體的措施，包括上調準備金率，或者在四月份可能會有加息的動作，那麼這可能會對整個三月下半月開始，到四月份市場，帶來短期的衝擊。

    平安證券：資金面助推行情，關注週期補漲

    王韌（平安證券首席策略分析師）：第一個是要向生産性的板塊傾斜，第二是低估值的板塊傾斜，從目前的情況來看，我們看到整個一季度，實際很多中游板塊經歷比較明顯的漲幅，從配置上，我們覺得可能需要一個逐步的從中游板塊，向金融一些相對滯漲的一些金融，或者是滯漲的中游板塊切換的需要，比如非銀行金融，或者鋼鐵前期市場的板塊，可能會存在階段性補漲的機會。

    在生産性板塊裏面我們覺得它的基本出發點應該是行業的供求面，現在面臨的問題，在於國際油價可能面臨一個短期的波動，油價影響比較大的行業短期可能存在受到一定程度的壓制，所以我們重點關注那些成本轉嫁能力比較強的一些板塊，以及受這種油價上漲衝擊較小的，或者是存在替代機會的板塊，具體包括建築建材，電力設備以及一些煤化工的公司，我們覺得在這個過程中值得關注。