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基本面支撐減弱買短棄長致長端利率債收益率上揚

發佈時間:2012年04月21日 06:19 | 進入復興論壇 | 來源:中國證券報 | 手機看視頻


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  近期資金面持續寬鬆,回購利率維持平穩,給債市活躍表現奠定基礎。

  本週利率市場比較熱鬧,先是週二國開行“福娃債”發行,受此衝擊政策性金融債收益率普遍上揚,長端升幅尤其明顯。週三10年期國債發行,中標利率為3.49%,邊際在3.52%,基本符合預期,投標倍數為1.8倍,較高供給推動二級市場中長期國債利率上行,當日剩餘9.6年的110024尾盤成交在3.55%,較前一日上升2BP;剩餘6.9年的國債120005收益率最高攀至3.44%,小升1BP;剩餘4.8年的國債120003成交在4.17%附近,升幅達3BP。本週五還有20年期國債發行,將繼續對長端利率産品構成衝擊。

  本週長端利率債收益率上行較明顯,主要原因可能是經濟底部特徵愈發明顯,加之通脹超預期反彈以及信貸逐步寬鬆,使得基本面對利率産品的支撐減弱,於是投資者主動縮短久期,買短棄長,從而推動長端利率上限。

  信用市場稍顯冷清,短融成交不多,收益率基本與前期持平。AAA級12中化股CP01多筆成交在4.25%,較前一日下行了3BP;同評級的12武鋼CP02上行3BP,成交在4.27%的水平;AA-的CP下行至6%以下,12勝通CP01成交在5.95%。中票稍顯活躍,市場對於流動性和收益率兩手抓,因此需求集中在3年期以內AA+和AA級品種。企業債方面,一級市場繼續保持較高的供給數量,高收益的城投債發行利率繼續下行;與長端利率債遭遇類似,二級市場長期超AAA品種買盤匿跡,而高收益債券受到追捧,近期表現活躍的12長建投債(7年提前還本,AA/AA+土地抵押擔保,票面8.35%)成交在7.80%,較前一日下行5BP。

熱詞:

  • 債收益率
  • 利率上限
  • 久期
  • 福娃
  • 勝通
  • 基本面
  • 長建
  • 資金面
  • 國債發行
  • 二級市場