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方正證券:臥龍電氣業績可望回升

發佈時間:2012年04月21日 05:16 | 進入復興論壇 | 來源:廣州日報 | 手機看視頻


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  2011年公司營業收入增長主要由於電機及控制裝置、變壓器收入分別同比增長16.71%、48.09%。公司凈利潤出現下降主要由於變壓器和蓄電池産品毛利率大幅下降,毛利率同比下降15.19個百分點。營業和管理費用率同比略有上升,借款利息支出導致財務費用同比增長192.77%。目前行業最低谷已過,隨著原材料價格回落及需求轉暖,今年業績有望顯著回升。

  我們預計2012~2014 年攤薄後 EPS 分別為 0.32 元、 0.46 元和 0.64 元,當前股價對應市盈率分別為 12.96 倍、8.88 倍和 6.42 倍。相對可比公司PE、PS 估值優勢顯著。考慮到公司業績加速回升預期及估值優勢,維持“買入”評級。

  風險提示:

  原材料價格上漲導致成本上升的風險,電網投資持續低迷的風險,蓄電池市場空間不達預期的風險。(方正證券)

  股評僅供參考,投資者據此操作風險自擔。

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