商品進入牛熊轉換敏感期 需求放緩擔憂打壓

　　“目前大宗商品的牛熊轉換正處在一個非常關鍵的時候。”徽商期貨研究所所長賀暉讚向中國證券報記者介紹，一般認為，文華商品指數跌破165天均線就是牛熊的轉捩點，而去年12月底以來，大宗商品持續反彈，但是在165天均線附近受到強烈抵抗，目前又重新回到下方，説明市場空頭力量還是較為強大。

　　昨日，承接上週五國際市場走勢，國內商品期貨市場幾近全線下跌。至收盤，除PTA和甲醇微幅上揚外，其他均以下跌告終，其中滬銅最為慘烈，日跌幅達2.83%。

　　有分析認為，中國經濟復蘇勢頭放緩以及歐債危機重新升溫引發外圍股市以及商品持續回調，而人民幣對美元匯率波幅擴大至1%，進一步增添了下跌壓力。

　　需求放緩擔憂打壓

　　“中國銅需求減弱跡象明顯。”海通期貨投資諮詢部總經理陶金峰介紹，據海關統計，3月中國進口未鍛造銅及銅材46.2萬噸，環比下降4.6%。中國未鍛造銅及銅材進口下降，無疑進一步驗證了銅消費的乏力。此外，上海期貨交易所銅期貨庫存目前也處於歷史的高位21萬多噸，上海銅保稅區還有銅庫存約60萬噸，龐大的庫存壓力令後期銅消費前景難以樂觀。另外，LME銅庫存也一改以前的下降勢頭，近日再度回升，目前還有26.7萬多噸。國內房地産市場繼續低迷，汽車行業低速增長，家電行業增長乏力，中國今年經濟增長目標放緩至8年來的低點7.5%，或許正是對於今年中國經濟前景的最佳解讀。

　　而在週一的國際期貨市場電子盤交易中，原油、黃金、有色金屬和農産品等紛紛回落。業內人士多歸結為在中國公佈疲弱的一季經濟增長數據後，市場擔心中國商品需求放緩。

　　即便前期表現持續強勁的農産品也未能倖免。“中國一季度經濟增速遜於預期，暗示該國採購美國商品步伐將放緩。”據業內人士介紹，中國是全球最大的大豆進口國，並逐漸成為美國玉米的重要進口國。

　　同時，國際方面也利空重重，歐債危機的關注焦點轉向西班牙。4月11日，西班牙10年期信用違約掉期費率早盤突破469點，創出歷史新高。週二西班牙10年期國債收益率上升40個基點至5.9%上方，並一度逼近6%，創下今年以來最高水平。由於西班牙2011年財政赤字削減幅度未達目標、經濟又面臨嚴重衰退前景，市場開始擔憂在希臘風波漸漸平息之後，西班牙將成為引爆歐債危機的下一枚“炸彈”。歐洲經濟孱弱，美元兌歐元走強，導致包括基本金屬在內的大宗商品承壓下行。