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本報記者 鄭洞宇
日前，國家統計局發佈一季度國民經濟運行相關數據。初步測算一季度國內生産總值107995億元，按可比價格計算同比增長8.1%。大成基金認為，這已經是GDP增幅連續5季度下行，增速低於預期，且創下近2年半來新低。分産業來看，三大産業的環比增速也低於預期，進一步體現了目前經濟增長放緩、築底延續的狀況。
大成基金指出，公佈的數據中，工業生産運行情況略高於預期,而整個一季度規模以上工業增加值同比增幅較高，這實際上和GDP數據存在一定的矛盾。不過，大成基金比較傾向於認為目前宏觀經濟較為疲軟，缺乏亮點。
另外，值得關注的數據是信貸。大成基金分析説，3月份新增貸款1.01萬億元，大幅度超出市場預期（7975億元），其中近71%是短期貸款和票據融資，而中長期貸款偏弱，這表明當前經濟增速緩慢下滑，企業盈利能力下降，投資意願不足。大成基金比較擔心經濟出現滯脹苗頭，即通脹上升的情況下經濟未能擺脫弱勢。尤其是企業投資意願下降的情況下，二季度若央行採取積極措施拓寬流動性估計對經濟增長産生的作用不會非常明顯，卻有可能增加通貨膨脹趨勢。
與信貸總量相比，大成基金未來將更關注信貸結構，特別關注作為投資意願指標的企業中長期貸款增長情況，以此觀察貸款結構的變化來對投資以及市場造成的影響。
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