一週述評(8月4日-10日)

　　本週(8月4日-10日)，受美國主權信用評級下調影響，全球股市出現暴跌，A股市場也不可避免地遭遇重挫。滬深基指跌幅繼續擴大，創下今年以來新低，但在社保基金入市等傳聞的帶動下有止跌企穩的跡象。

　　統計顯示，滬基指8月10日收于4195.53點，8月3日收于4333.97點，下跌138.44點，跌幅達3.19%；深基指8月10日收于5377.97點，8月3日收于5476.00點，下跌98.03點，跌幅達1.79%。“從近兩日行情看，由於歐債風險正處於動蕩不安中，而對前期美經濟數據偏弱的數據市場尚在消化中，週末的降級無疑雪上加霜，進一步引發全球投資人的擔憂，拖累A股跌破重要的支持點位。”上投摩根基金專家指出。

　　國家統計局9日公佈的7月CPI為6.5%，PPI為7.5%，均創下新高。大成基金認為，鋻於國際油價及大宗商品價格近期大幅回調，加之國內豬肉價格將回落，CPI及PPI于7月見頂將是大概率事件。“相對於外需放緩，事實上，中國部分領先指標已經出現了好轉的趨勢。在恐慌情緒瀰漫的時候，投資者更需對經濟及市場前景保持前瞻性的判斷。”

　　在大盤連創新低的帶動下，指數型基金跌幅驚人，跌幅均在3%以上。統計顯示，本週指數型基金平均凈值下跌4.00%，ETF基金平均下跌4.50%。其中深證紅利ETF、博時深證基本面200ETF、中盤ETF等中小盤指基跌幅都在5%以上，分析人士認為，在大盤尚不明朗的情況下，短期不易介入指數型基金。

　　同以股票為投資標的的封閉式基金損失相對較小，本週二級市場平均價格下跌2.21%，平均凈值下跌1.45%，折價率小幅回升至7.05%。其中，傳統封閉式基金整體平均折價上升至10.32%，部分基金折價回升2-3個百分點。國金證券分析認為，部分高折價品種顯示出相對優勢，具備獲得超額收益的可能，如豐和、鴻陽、金鑫等。此外，大成優選和建信優勢到期年化收益率分別為7.24%和6.2%，隨著市場企穩可適當關注。

　　債券型基金在遭遇前期城投債打擊之後，有企穩回升跡象。考慮到接下來經濟適度下滑仍將是大概率事件，資金面最緊張的階段已經過去，且有望呈現逐步緩解的態勢，同時海外市場動蕩、避險情緒也有助於債市階段性交易機會，不少債基在7月份增持債券。統計顯示，本週債券型基金凈值增長0.22%，是近1個月來首次回升。

　　華泰柏瑞基金基金經理沈濤表示，從目前來看，信用債的利差高，處於一個歷史的高點，同時信用債本身的收益率水平也處在一個歷史的高點。因此從絕對收益率的角度，投資者在利率波動的情況下，並在承擔一定信用風險的前提下，還是有望可以獲得一個相對較高的正收益。

　　相對於國內基金市場，QDII基金可謂遭遇自2008年金融危機以來的又一次打擊。隨著歐美及亞太市場的連續暴挫，QDII本週平均下跌達8.79%，跌幅在10%以上的也佔1/4。而整個上半年排名第一的QDII也僅獲利10%，一週就跌去了半年盈利。而隨著避險情緒上升，資金涌入黃金市場。諾安全球黃金基金和易方達黃金基金是僅有的上漲的QDII産品。

　　光大保德信基金QDII總監分析到，美國國債上限上調後，市場關注的焦點重回經濟增長。但近期美國數據持續低迷，如果經濟沒有起色，美國重啟QE3，可能導致美國經濟陷入惡性循環。最悲觀情景是，美國不斷靠印鈔保增長，但如果經濟找不到新的增長點，美國經濟存在陷入滯脹的風險。