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如何搬走基民“三座費用大山”?

發佈時間:2012年04月15日 23:24 | 進入復興論壇 | 來源:燕趙晚報 | 手機看視頻


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透視“基金賺錢、基民賠錢”現象:

  基金業年報目前已披露完畢,64家公募基金公司2011年虧損5004億元,與之對比,基金、銀行和證券公司卻賺取超過400億元的基金運營費用。“三座費用大山”侵蝕了本已微薄的投資收益,這樣的分配結構折射出我國資産管理行業收入分配機制不盡合理。

  根據天相投資顧問有限公司的統計數據,去年64家基金公司旗下971隻基金整體虧損5004.26億元,其中,股票基金和混合基金分別虧損3145.59億元和1522.62億元。2011年公募基金的管理費總收入為288.6億元,相比2010年的302億元,回落5個百分點。

  一邊是基民的虧損,一邊是基金公司的旱澇保收,板子打在基金公司身上,一點兒也不為過。但細心觀察可以發現,導致基民虧損、被收費過高,除了基金管理費的因素,還包括價格不菲的銀行託管費和證券公司的交易佣金。

  一般而言,基金運營費用包括管理費、託管費、銷售服務費等基金運營管理過程中發生的費用。此外,當投資或者退出時發生的費用,包括認購或者申購費、贖回費等,這些費用屬於銷售費用。

  無論是哪一種形式的費用,最終都會由基民買單。在基金第三方銷售機構面世之前,基金主要通過銀行的渠道銷售,連同銀行徵收的託管費一起,基金每年需向銀行支付不少費用。此外,基金向證券公司繳納的交易費用也為數不小。

  年報顯示,銀行在2011年獲得56億元基金託管費收入,47億元的客戶維護費收入。證券公司通過交易佣金獲得46億元的收入。業內人士透露,以較高的佣金進行交易,多數證券公司與基金經理之間都有默契,證券公司會按照通常慣例給基金經理返還提成。同時,證券公司與基金公司還會通過“分倉”實現利益輸送。

  管理費、託管費、交易佣金不可避免地成為壓在基民身上的“三座費用大山”。理性分析,管理費的收取並不值得過度非議,從國外的經驗看,公募基金收取管理費時,也是不論熊市、牛市都按一定量計提,不會因為市場波動而多收或少收,這是在契約形成時就約定好的,牛市不多收、熊市不少收。

  但當前,這一運作模式受到很多投資者的質疑。受託管理的基金公司也可以嘗試通過設立明確的機制,改變基金公司無論怎樣都穩賺不賠的模式,使基金管理者的收入和投資者的收益情況直接挂鉤。

  另外,國內銀行和證券公司利用自身的渠道優勢,收取高額的託管費和交易費,有利用壟斷優勢變相過度收費之嫌。

  因此,通過理順基金行業的收入分配機制,搬走壓在基民頭上的“三座大山”,成為激活基民投資信心、增加我國基金業活力的關鍵所在。當前,一方面是基金第三方銷售機構的逐步建立,一方面是基金評價體系和機構的成型,這些都將逐步打破銀行和證券公司的壟斷優勢。

  同時,如何在發展中不斷引入市場化機制,通過競爭降低各項成本,仍是基金業發展要突破的新課題。長城證券基金研究員閻紅認為,未來基金管理費率的方向肯定是充分的市場化,但實現市場化需要一個過程,管理層可以從新基金開始探索實行更為靈活的費率水平和徵收方式,這不僅能夠切實保護投資者利益,也將進一步激勵優秀的基金經理,促進基金行業的健康發展。

  新華社陶俊潔趙曉輝

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