清科研究中心的數據顯示，今年一季度股權和創業投資的投資回報、募資金額雙雙大幅下滑。10倍、20倍甚至更高的回報已經風光不再，募集資金額也跌落到2010年的同期水平。業內預計，創投機構在走向分化的同時，並購重組也將取代IPO成為這些私募投資的主要出路。

　　美國的股權投資機構不過1000家，但在中國這類機構有3萬多家，而接受投資的企業則有20多萬家。按全球範圍內每年有500家中國企業上市計算，要400年才能全部上市。

　　矽亞資産管理公司副總裁張蘭丁説，股市行情的低迷開始讓瘋狂了一年的私募投資不斷降溫：

　　張蘭丁：隨著二級市場的退溫，以及未來中國二級市場的擴容，二級市場的市盈率勢必下降，回歸到全球合理的理性範圍之內，一二級市場的套利空間將越來越小，從單純的價格競爭來説，PE將走過那個時代。

　　一季度股權投資和創投市場的退出數量共計84起，不足去年一季度的一半。回報率也降到4-5倍的水平，不足10億美元的募資額更是跌到了2009年以來的最低點。

　　深圳市創業投資同業公會常務副會長王守仁告訴記者，市場遇冷正在加速業內企業分化：

　　王守仁：投資好的項目募資一點都不困難。最近三兩年成立的創投機構他們搶著投，結果資金現在嚴重不足，有的甚至斷了，他們募資比較難。難在哪兒呢？它的成功率回報率不理想。

　　20多家投資企業，顯然是股票一級市場所不能承載的。張蘭丁認為，中國股權和創業投資的出路在於，一方面要改變過去單純財務投資的思路，要真正的深入企業，給企業提供資源、管理上的支持，另一方面則是加速上市和非上市企業間的並購重組。

　　張蘭丁：上市公司IPO之後已經完成了一次一級市場到二級市場的套利。從二級市場的套利來説，主要是上市公司去兼併一些非上市公司，再次完成一二級市場的套利，説起來技術上比較複雜，但是還是完成一二級市場的套利。