【中國經濟】發行慘澹過會率顯增 A股IPO達標成疑

　　【香港商報訊】郭樹清上任中國證監會主席以來，IPO整體呈下行態勢，一季度上市的A股只有49家，創出了自2009年重啟新股發行之後的新低。不過，在私募、PE收手，幾乎所有IPO指標同比大幅下降，唯過會率出現明顯增長，給這個春天帶來一抹綠色。而這個小陽春也不顯單調，跨市場ETF、A股ETF相繼推出，QFII和RQFII額度大增，IPO新規中加大流通股數量的規定，這一系列動作，管理層做大A股意願初顯，那麼，創投所擔憂的IPO能否達標，真的能成為一個問題嗎？香港商報記者童越

　　IPO融資額創新低

　　自2009年A股重啟新股發行以來，今年首季交出的成績單最為慘澹。據統計，一季度首發家數為49家，發行股數33.06億股，合計募集資金344.54億元。從發行家數來看，這一數字不到2010年四季度峰值的一半。與此同時，IPO融資規模縮水更為明顯，一季度融資額降至2009年IPO重啟以來的最低水平，僅為2010年三季度峰值的1/5。

　　伴隨著發行規模縮小，一級市場平均市盈率大幅下降，平均市盈率為31.47倍。發行市盈率較去年同期少了一半，去年前3月的首發平均市盈率為61.31倍，更是沒法與2010年動輒上百倍市盈率相比。投中集中發佈數據顯示，這已是境內外中國企業IPO數量連續第5個季度出現下滑，首季只有66家中國企業在全球各資本市場完成IPO。同時也是A股的IPO融資金額、發行市盈率連續4個季度下滑。

　　PE憂IPO難達標

　　如此之慢發行節奏，到底能不能實現中證監「十二五」規劃中的IPO目標？剛結束的第六屆深圳私募基金論壇上，多位創投界大佬對此表示懷疑。

　　深圳同創偉業合夥人丁寶玉表示，2011年IPO總計有281家，而一季度上市的IPO家數僅有49家，發行節奏一年比一年慢，他估計今年全年的家數會比去年下降20%，今年預計全年會在230家左右。

　　他預計未來的幾年，全年IPO家數會在200家-230家之間尋找支撐。而中證監此前出臺的規劃是每年發生450家左右。

　　這相當於只有原來規劃的一半。

　　尚福林時代，不論市場好壞，每週都保持著4到6家左右IPO的節奏，而依據這一節奏所制訂的規劃，在郭樹清執掌時代能否延續被打了個大問號。

　　過會率悄現小陽春

　　而在幾乎所有關鍵數據都大幅回落的時候，首季IPO過會率卻出人意料高於去年全年平均水平。據清科研究中心統計，首季共有82家企業首發上會，除去3家企業暫緩表決、4家取消審核外，有9家企業審核未通過，順利過會達66家，整體過會率高達80.5%，明顯高於去年水平。

　　2011年首發上會345家企業中，通過發審委審核的為265家，過會率僅76.8%。

　　82家上會，66家過會，只有16家未通過，這數據很難想像是出自郭樹清時代，因為去年11月郭到任中證監，當月就有13家公司IPO上會失敗，郭初上任那一週，當時上會的4家公司，只有1家過了審核關。

　　漢鼎諮詢總裁王三壽對記者説，自2008年以來，中證監過會審核日趨嚴格，據統計，上會被否家數逐年增加，2008年31家，2009年39家，2010年45家，去年郭到任中證監，取消審核加上被否的數量達到80家，今年是否會超過這個數字還很難説。