今年以來，A股出現明顯回暖跡象，截至3月13日，上證指數年內漲幅超過11%；不過，近兩周A股一改前期單邊上行態勢，出現獲利回吐、震蕩調整格局，上證指數調整幅度過百點，反彈行情是否就此終結？基民又該如何調整組合？

　　股市、債市兼顧對此，信達澳銀基金投資總監王戰強指出，2012年中國經濟處於調整積蓄的階段，政策正在逐步放鬆，股市獲取正收益的概率較大，不過投資者“不可期望太高”。結合當下的宏觀環境，王戰強提醒投資者，還需保持大類資産配置的攻守兼備。

　　正在發行的富安達策略精選基金擬任基金經理黃強也指出，2012年將是一個尋底之年，並不具備構成大牛市的條件，但在估值處於歷史低位、流動性又優於2011年的情況下，今年階段性、結構性機會將頻現，獲取正收益將是大概率事件，同時今年市場波動幅度仍較大。在此背景下，投資者不妨借道以倉位靈活著稱的混合型基金進行佈局。

　　統計過去5年基金的投資收益可以發現，資産配置對業績的貢獻作用最大，而混合型基金尤以資産配置的靈活性著稱。以富安達策略精選基金為例，該基金股票投資佔基金資産比例為30%－80%，靈活的倉位使其能夠在股市出現波段性機會時將股票倉位最高升至80%；而當股市出現震蕩調整時則可將股票倉位最低降至30%，同時，還可將最高不超過65%的資産配置於債市，把握股債“蹺蹺板”投資機會。

　　成長、價值兼具除了在大類資産配置方面攻守兼備、股債兼顧外，王戰強表示，在投資風格上也要成長與價值兼具。信達澳銀旗下基金在過去兩年震蕩市下依然表現不俗，正是得益於一直遵循“成長和價值不可偏廢”的原則。王戰強表示，成長和價值兩者的平衡很重要，投資失衡所帶來的錯誤往往難以彌補，像2011年的情況如果只注重成長就可能面臨極大的損失。據悉，信達澳銀經由外方股東引進了一套名為“QGV”的分析體系（Q代表素質，G代表盈利的成長，V代表估值的紀律），對投資項目進行全方面評估，形成了獨特的選股體系。

　　與之相比，富安達策略精選基金則將通過GARP策略挖掘個股。黃強指出，GARP策略是一種同時考量價值因素與成長因素的混合型投資策略，試圖尋找某種程度上被市場低估、同時又有較強的持續穩定增長潛力的股票。一方面利用股票的成長屬性分享高成長收益機會；另一方面，利用價值型投資標準篩選低估值股票，有效控制市場波動時的風險。具體來看，GARP策略會先對股票的價值因子和成長因子分別進行排序打分，通常價值因子包括PE、PEG、PB等參數，按照從小至大排序；而成長因子則包括凈利潤增速、營收增速、PS、ROE等參數，按照從大至小排序，然後選擇同時位於價值排名和成長排名前列的股票構建組合。

　　根據過往表現統計，GARP策略在震蕩較為劇烈的市場下表現超越價值策略和成長策略；特別是在股市價值與成長風格發生輪動時，GARP策略由於可兼顧兩種因素、有效平滑收益波動，表現更為穩定。不過，從市場上已有的採取GARP策略的同類基金過往表現來看，業績差異亦較為顯著，投資者在具體産品的選擇上還需關注基金管理人和基金經理的綜合實力。