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易憲容:中國經濟硬著陸風險降低

發佈時間:2012年04月11日 00:29 | 進入復興論壇 | 來源:中國經濟網 | 手機看視頻


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  3月份的物價指數已經公佈。3月份,全國居民消費價格總水平(CPI)同比上漲3.6%;全國工業生産者出廠價格(PPI)同比下降0.3%。一季度GDP增長、3月份的貿易收支情況及銀行新增長貸款也將陸續公佈。

  從CPI及PPI變化情況來看,儘管2月份CPI快速下降,但是今年CPI上漲壓力仍然很大,因為當上一輪的價格上漲到農産品之後,新一輪物價上漲的態勢是不容易改變的。特別是農産品及勞動力的價格上漲更是一種趨勢不容易改變。這是3月份CPI上漲主要因素。再加上原油價格上漲的推動,它影響到整個CPI上漲水平。

  PPI下降可能與房價在開始下跌有關。當房價下跌並導致住房銷售全面下降時,住房市場投資需求減弱將導致上下游相關産業産能過剩,物價也開始下調。不過,以房價為主導的PPI下降對CPI影響將是間接及滯後的。

  這些數據與即將公佈的數據將表明,早些時候市場擔心的對中國經濟硬著陸的不確定性的風險正在降低。近期整個中國經濟走勢將按照政府政策目標所預期的方向前行。

  首先,無論是最近公佈的3月份中國製造業採購經理指數(PMI),即將公佈的一季度GDP,都會令市場的擔心減小。因為3月份的PMI上升到了53.1%,比2月增長2.1個百分點。該指數連續4個月回升,3月回升較為明顯。這説明,去年下半年以來的經濟增長下行開始放緩。但是,這種增長下降應該是在政府所宏觀調控的目標範圍內,甚至於比政府預期的要好。

  不過,我們也應該看到,今年一季度的經濟增長會比2011年的經濟增長有所下降,比如一季度的經濟增長水平可能會回到8.5%左右的水平,與2011年相比可能放緩一個百分點。但這也不是太大問題,這應該是與降低今年經濟增長目標相一致的。同時,也應該看到3月份CPI仍然處於目標低位,人民幣升值預期降低及外匯佔款增長放緩,這些都為當前政府保今年經濟增長的政策預調微調創造了條件。

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