在鋼材産量出現明顯回升、螺紋鋼期貨再創反彈新高的情況下，焦炭1205合約卻一直疲軟不堪，3月初以來僅出現過短暫的反彈行情，目前再度試探2000點整數關口的支撐力度。

　　鋼材市場好轉，焦炭反彈乏力

　　中鋼協的統計數據顯示，3月中旬全國粗鋼産量的日均值再度達到190萬噸，旬環比增長13.08%，粗鋼産量的回升直接帶動了焦炭的需求。自2005年以來，焦炭年消費量的85%都用於鋼材的冶煉和加工，按照生産一噸粗鋼大約消耗0.5噸焦炭來計算，日均生産190萬噸粗鋼將消耗焦炭95萬噸。估算2月焦炭消費量約3241.2萬噸，與國家統計局公佈的2月份全國焦炭産量3430.25萬噸十分接近，説明前期焦炭行業“限産保價”取得了一定的效果，使得當前焦炭供需正在同步回升且基本上處於一個平衡狀態，在一定程度上緩解了焦炭供給過剩的壓力。但焦炭期貨在經歷短暫反彈後便重回下降趨勢，顯示出投資者對於焦炭期貨後期走勢仍不樂觀。

　　上遊煉焦煤市場依然弱勢

　　近期，焦炭現貨價格弱勢下行，主要原因是煉焦煤市場疲弱。3月以來，鋼廠及焦化企業對於國産煉焦煤的採購意願始終不強。鋼聯資訊統計的全國樣本鋼廠及獨立焦化廠煉焦煤平均庫存及可用天數連續兩周回落，平均庫存達到14.66萬噸，平均可用天數為16.86天，均較3月下旬下降約5%，顯示出當前國産煉焦煤市場觀望氛圍濃重。進口煉焦煤市場同樣弱勢，國內四大港口總庫存量接連攀升，再次突破700萬噸大關，滯銷情況非常嚴重。由於貿易商對於後期煉焦煤價格的回落仍抱有一定的希望，短期內焦炭現貨價格仍將以弱勢運行為主，但受制于焦化産業的虧損現狀以及前期價格已出現一定幅度的下調，預計後期焦炭價格繼續下降的空間有限。

　　鋼市拉動難持續

　　儘管當前已經進入傳統的鋼材需求旺季，但地産調控的不放鬆使得鋼材需求難以快速恢復。不論是房地産投資完成額還是新開工面積，進入2012年後依舊呈現出單邊下滑的趨勢，尤其是房屋新開工面積從2011年12月的同比增長16.15%大幅回落至2012年2月的5.06%。在日均粗鋼産量處於190萬噸高位、螺紋鋼社會庫存連續9周維持在800萬噸以上的情況下，鋼市供大於求的局面還將會持續下去，鋼材價格也難言樂觀。而房地産市場若無明顯的政策利好，鋼廠為了保住微薄的利潤，甚至是降低損失，後期再度減産的可能性很大，這將直接導致焦炭需求的減少。4月9日國家統計局公佈最新的PPI數據顯示，3月份工業生産者購進價格中，黑色金屬材料類價格同比下降4.2%，這在近期焦炭期貨的走勢中已經有所體現。

　　總之，在煉焦煤市場和焦炭現貨市場表現疲弱影響下，近期焦炭期貨價格較為弱勢，但是基於下游鋼材市場需求好轉的預期以及焦化企業虧損的現狀，焦炭期價難以出現大幅回落。（李德揚）