資本市場的低估值為上市公司推出股權激勵提供了最佳時機。和君集團股權激勵諮詢中心統計顯示，2011年A股市場首次披露股權激勵方案（不含修訂案）的上市公司共計114家，相比2010年增長了72.73%，創歷史新高。

　　和君集團昨日發佈的《中國股權激勵年度報告2011》稱，股權激勵的實施與證券市場的走勢呈“逆向相關”，2011年A股的熊市為上市公司股權激勵實施的成本降低、激勵對象的高溢價空間提供了很好的時機，助推了股權激勵在中國的發展。

　　和君集團股權激勵業務負責人路明在接受證券時報記者採訪時表示，之所以出現這種“逆向相關”，從激勵對象的角度而言，資本市場的現時股價即為股權激勵的成本依據，其股權激勵收益體現為股價上漲的空間，由此導致牛市行情下成本（股價）處於高位，收益（股價的預測上升空間）有限，熊市行情下成本處於低位，收益空間巨大；另一方面，2011年的熊市同樣是中國經濟的寫照，2011年公司經營困難加大，使得業績基數小，設置的凈利潤增幅和凈資産收益率等行權條件更加容易實現，這也引發了股權激勵的推出。

　　統計還顯示，2011年A股各板塊在股權激勵的實施上，中小板與創業板明顯領先主板。中小板與創業板成為股權激勵實施主力的原因在於，高新技術産業主要分佈在中小板創業板，對人才需求強烈，因而對股權激勵的需求更為迫切；傳統行業和國有控股上市公司，如石油、金融、房地産、水泥、有色等壟斷性企業主要分佈在主板，受國家政策和機制束縛，雖對股權激勵的需求強烈，但實施難度較大、實施效果受限。預計今後一段時間內，中小板與創業板仍然將領先主板，成為股權激勵實施的第一陣地。

　　路明認為，2012年仍將是股權激勵的黃金窗口期，原因有二：首先是低估值下的“高收益空間”。鋻於國內外的政治、經濟形勢，2012年A股市場在低位震蕩是大概率事件。其次是低業績基數下的“高業績達成率”。2011年A股上市公司經營情況普遍乏善可陳，對股權激勵而言，凈利潤增長率與凈資産收益率指標等業績指標基數較低，未來實現業績指標的可能性更大，因而實施成功性更大、激勵效果更好。

　　路明預計，經過6年左右的發展，社會各界對股權激勵的認知逐步成熟，股權激勵的發展將進入上升通道，未來幾年將持續快速發展。