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2012市場“危中藏機” 私募看好“見底之年”

發佈時間:2012年04月07日 22:20 | 進入復興論壇 | 來源:新華網 | 手機看視頻


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  “危中藏機”、“播種之年”、“見底之年”等詞已經成為一線私募評價今年股市運行特徵的關鍵詞。金中和、星石投資、呈瑞投資等一線私募均認為,影響股市的兩大重要因素,經濟增速和貨幣增速都將在今年出現觸底回升,今年股市也將是觸底回升的一年。

  去年的私募冠軍呈瑞投資認為今年要做好熊市結束準備,市場處於牛市的孕育期。呈瑞投資研究總監李世全認為,原因有幾個方面,如上證指數先於上市公司盈利增速見底,現在上市公司的盈利還在下滑,但市場可能已經能夠見底。又如從M1的位置來看,處於一個非常低的點,M1的見底就在眼前,M1跟上證指數的波動性緊密性非常高,基本上是同期見底。

  星石投資在過去的五年中,對市場的看法一直保持比較偏空的狀態,但該公司認為今年可能是長週期反轉之年,相對樂觀。星石投資總裁楊玲認為,“今年是播種之年,比較重要的是控制下行風險,在不虧的情況下建倉,然後把倉位累積下去。”

  金中和投資從2011年10月起一轉前期偏空的觀點,雖然經歷了去年11月份和12月份的暴跌,但至今仍然保持對後市看法樂觀。該公司研究總監吳蕊表示,一是大盤股目前的估值處在歷史最低的水平,很多中小盤股的動態市盈率到了比較低的水平;二是如果仔細觀察的話,政策其實在逐漸放鬆,即使房地産房價調整還沒有到位,某些地方銀行對放貸的利率已經下調到正常水平甚至有些折扣,住房的剛性需求已經釋放出來。

  但由於通脹再次抬頭,股市還存在一些隱憂。楊玲認為,上半年尤其是貨幣政策大幅放鬆概率不大,在經濟增速下行的背景下,貨幣政策一松,經濟上來的速度要比通脹上來的速度慢,上半年貨幣政策放鬆的條件不太具備。呈瑞投資的倉位也已經處於中性偏空的位置,李世全説,“我們可能關注的風險就是今年CPI的漲幅,這個漲幅會延緩貨幣政策放緩的步伐,但是整個方向來看,我們相信上市公司的盈利增速和估值可能今年會雙雙見底。”

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