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海油工程:業務與毛利有望回升 適合“左側買入”

發佈時間:2012年04月05日 06:56 | 進入復興論壇 | 來源:中國證券報 | 手機看視頻


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  公司去年1-9月新增訂單為97.95億元,加之已在建澳大利亞高更LNG液化模塊等項目,民族證券預計這些訂單大部分會在2012-2013年確認收入。

  合理安排工期減少分包成本。由於甲方對於工程進度的要求,過去兩年公司承接工程分佈嚴重不均,這種情況使得分包成本大幅增長,毛利率下滑。公司與母公司中海油都已經意識到這個問題,並盡可能地合理安排工程項目,所謂“削峰填谷”,使産能利用盡可能合理,進而平滑業績。

  為增強海工裝備實力,公司近年來新增多條船舶,其中“海洋石油201號”是投資較大的一個,但目前公司沒有新增大型裝備的計劃,折舊壓力會逐年減小。業務結構的改善,合理的施工時間分配和折舊壓力的相對改善都有助於公司提升綜合毛利率。

  公司是國內海工領域優秀髮展平臺,公司進入深海業務,海外市場開拓有條不紊,這使得公司議價能力得到提升,民族證券預計公司2011年-2013年EPS分別為0.03元、0.18元、0.26元,公司處於業績反轉期,適合“左側買入”。

熱詞:

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  • 業務結構
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