期指主力凈空單處於較高水平

　　⊙海通期貨研究所 王娟

　　板塊全線飄綠，指數昨日低開低走，大幅下跌，失守60日均線；期指持倉再創新高，IF1204增倉2570手。

　　期現套利方面，IF1204全天處於升水狀態，與之前兩個交易日不同的是，基差與期價不再呈現出非常明顯的負相關性。日均升水幅度為0.73%，較上一交易日有所提高，盤中存在著期現套利的開倉機會。14點46分，指數達日內低點2471.49點，IF1204升水幅度為0.67%，低於平均值。多頭尚不死心。

　　昨日市場下跌屬於意料之中，跌幅屬於意料之外。短期來看，消息面利空較多，企業盈利大幅下滑。國家統計局3月27日公佈數據顯示，12年1-2月全國規模以上工業企業收入同比增長13.4%，較去年12月下降5.7%，而利潤同比增速為-5.2%，比12月下降近37%，這是09年2季度以來工業企業利潤的首次負增長。國有企業的利潤增速與A股上市公司盈利增速高度一致，今年前兩個月已經出現負增長，一季度A股盈利下滑基本確定，市場面臨盈利預期下調風險，影響行情走向。中小板、創業板昨日跌幅大於主板。再結合産業資本的減持，指數上行的壓力加大。這也是我們指出的反彈找不到新的動力。從期指市場來看，最近幾個交易日，持倉量不斷增加，不斷刷新上市以來的高點。主力合約IF1204持倉量逐步接近60000手，空頭主力尚未獲利了結，雖然不排除部分期現套利盤，但是也增加了空頭的能量，多頭也不死心。按照以往的期指市場經驗，空頭主力獲勝的概率依然較大。前20位主力凈空單達到10448手，處於較高的水平。對於上證指數，我們前期的看法是調整目標2300點，昨日收在2284點，超出預期，如果短期內不能收復2300點，調整幅度或加大。操作方面，在3月14日之後，期價連續三個交易日未能收復20日均線可視為有效跌破後，我們提示多單降低倉位。昨日大幅下挫，上證指數尾盤未能收復2300點，市場心態較為疲弱。節前還有兩個交易日，對於余留的少量多單，建議待待反彈離場觀望。IF1204上方壓力位參考2530點，下方支撐位參考2460點。

　　期指下跌未遇抵抗 逢高做空為主

　　⊙北方期貨

　　週三，現貨市場全線飄綠，兩市約40隻股票跌停，成交額較前日明顯放大；股指期貨隨大盤低開低走，全日多方基本無有效抵抗。截至收盤，主力合約IF1204收于2493.00點，跌幅2.84%；滬深300指數收于2474.90點，跌幅2.84%.

　　消息面上，國務院副總理王岐山強調探索建立全國統一場外交易市場，他的表態預示新三板擴容加速，給市場帶來大擴容的心理預期。商務部週二公佈的數據顯示，上周食用農産品價格出現回落，生産資料價格小幅上漲。

　　整體來看，現貨市場上證指數、深成指均跌破60日線，滬深300指數跌破2500點整數關口，股指技術形態進一步惡化。期指合約方面，半年線、60日均線、以及頸線位均未能對IF1204走勢有絲毫支持，期指直接下探到50%線2494點，顯示市場多頭已經氣息微弱，有心無力。而從量能上看，現貨市場持續低迷縮量的情況下，期指持倉屢創新高，更進一步強化了期指市場的下跌態勢。如果2494至2448點附近還不能對空頭形成有效阻隔，則有可能需要看低至2300點一線。操作上，以逢高做空為主。（王娟）

　　(來源:上海證券報)