面臨收購的全柴動力於2011年第四季度遭遇機構投資者的大肆加倉，加倉的原因並非在於對未來業績的預期，而是因為公司股價與要約收購價嚴重倒挂而衍生的套利心態。

　　全柴動力今日公佈的2011年年報，將機構投資者去年第四季度的動向暴露無遺。眾多機構投資者扎堆股東榜，其中除渤海證券有所減持，興全趨勢基金紋絲未動外，其餘機構投資者均有不同程度的加倉行為；包括，興全全球基金加倉218.42萬股，加倉幅度接近90%；私募中融增強36號從三季度末的242.92萬股增至315.13萬股；私募單一類資金信託R2007ZX075從192.28萬股加倉至203.88萬股；私募融新140號從113.5萬股增加至157.5萬股；值得注意的是，一家公司股東寧波寧電投資也在第四季度進行了加倉，從117.21萬股增加至490.47萬股，是前十大流通股股東中加倉最為堅決的一位。

　　從公司去年的業績表現上看，機構投資者並非是因為業績而在年末大肆加倉的。報告期內，全柴動力實現營業總收入24.93億元，較上年同期下降6.09%；實現凈利潤2543.95萬元，同比下降72.52%；基本每股收益0.09元。公司表示，汽車行業從前兩年高速增長狀態逐漸回歸平穩，公司汽車類發動機銷量因此下降，對2011年業績造成影響。同時，原材料、能源價格和人力成本等不斷上漲，而終端産品價格卻難以同步上漲，導致公司主營業務的盈利能力面臨較大壓力。

　　2011年4月24日午間，中國熔盛重工在香港聯交所公告稱，控股96.09%的子公司江蘇熔盛以21.49億元成功中標，收購全柴集團全部股權。本次收購將觸發要約收購，江蘇熔盛以16.62元/股的價格，啟動對非全柴集團所持全柴動力股權的要約收購；而幾乎整個第四季度，全柴動力的股價均在要約收購價之下；嚴重的價格倒挂應該是機構投資者大肆掃籌的動力。

　　截至2011年9月末，江蘇熔盛其他應收款中有6.3億元作為收購全柴動力的保證金交付安徽省産權交易中心，5.24億元作為收購全柴動力所繳納的要約收購保證金。因此，已經在前期投入大量資金的江蘇熔盛不會輕易讓本次收購付之流水。

　　眾多機構投資者正是看中這一點，才大膽在二級市場收集籌碼，要麼通過股價上漲獲利，要麼通過接受要約收購獲利；無論哪種方式，機構投資者似乎都可以大賺一筆。不過，套利還要有耐心；去年12月26日全柴動力公告，公司接江蘇熔盛重工通知，有關補正材料尚未上報中國證監會。(記者 魏夢傑)

　　(來源:上海證券報)