據中鋼協統計，3月上旬重點企業粗鋼産量為158.58萬噸，旬環比增長2.49%，3月上旬全國粗鋼預估日産量為189.80萬噸，環比大幅上升13.08%。按粗鋼産能8.5億噸估算，目前産能利用率約81%，後期仍有提高的空間。雖然粗鋼日産能回升意味著後期供給壓力增大，但回顧歷史，鋼材的供大於求一直存在。將鋼價和粗鋼日産聯絡起來觀察發現，由於中小鋼廠是以銷定産，經常出現價量齊漲的情況，短期內的粗鋼日産量上升並不一定是利空。

　　庫存方面，截至3月23日，國內螺紋鋼社會庫存為814.8萬噸，較3月2日減少10.52萬噸，環比減少1.28%。鋼材主要城市社會庫存創歷史高點以後連續五周回落。分地區來看，除天氣情況不佳的東北地區庫存仍小幅上升以外，中南、華東地區的庫存都加速下行，説明這些地區的需求啟動加速。隨著氣溫的回升，工地開工加速，預期下周庫存仍將繼續下行。

　　需求方面，各地天氣好轉，鋼材市場信心與人氣慢慢恢復。3月份前幾週終端採購量雖然有反復，但總體來看，走高趨勢逐步明朗。截至3月23日，終端採購量為2.865萬噸，環比上漲2.26%。根據我們從鋼貿商方面了解的信息來看，天氣好轉帶來的需求好于預期。鋼市不但成交量開始回升，鋼貿商之間的中間貿易也開始活躍。作為鋼市需求最直接的接觸者，鋼貿商的中間貿易活躍意味著市場信心開始恢復，鋼市出現了難得的量價齊升的情況。

　　全國螺紋鋼現貨均價小幅下跌。3月26日，螺紋鋼全國均價為4288元/噸，較3月16日下跌16元/噸。鋼價下行，原材料價格也小幅下滑，按青島港現貨鐵礦石價格計算，3月26日HRB335螺紋鋼成本約為4032元/噸。根據金信成本利潤模型，按全國均價估算，3月26日螺紋鋼毛利為42元/噸。從歷史數據來看，目前螺紋鋼估算毛利仍然處於低點附近。從成本方面來看，如果後期原材料成本沒有大幅下降，螺紋鋼價格下行空間有限。

　　從上周數據來看，終端採購量連續4周在2.8萬噸以上，而螺紋鋼社會庫存繼續下行，説明螺紋鋼實際需求向好。隨著天氣轉好，工地開工建設加速，後期需求繼續好轉是大概率事件。從期貨盤面上來看，螺紋鋼期貨價格連續兩周都在4350附近窄幅波動，近3個交易日日內都是小幅波動，説明這個價格目前處於一個相對平衡的位置。但價格不可能一直在一個很窄的區間內波動，最終仍將走出一個方向。我們認為本週期鋼向上突破3周以來的窄幅振蕩區間概率較大，站穩4360點後有望繼續上攻前期4440高點。