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基金布陣醫藥股靜候“政策底”

發佈時間:2012年03月25日 01:04 | 進入復興論壇 | 來源:中國證券報 | 手機看視頻


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  估值壓力消化 利空接近尾聲

  今年以來醫藥板塊大幅跑輸其他行業,但前兩周表現強勁顯現出強烈的補漲需求。儘管近幾個交易日醫藥板塊跟隨大勢調整,但多位公私募基金經理均表示,此前困擾投資者的估值和政策兩大因素已在一定程度上得到解決,中期來看醫藥股的相對收益和絕對收益都值得期待,近期實際上已經增持了一些白馬品種。

  利空接近尾聲

  去年以來,醫藥板塊受利空政策襲擊,估值不斷下移,曾經風光無限的攻守兼備板塊被資金拋棄,直到2月份才逐步走出萎靡行情。與其他行業相比,醫藥行業年初以來的漲幅仍排倒數。

  不過,隨著利空政策的接連落地,此次政策導向的降價週期似有見底信號。上海一位醫藥研究員出身的基金經理表示,目前尚有兩大政策在等待正式實施,一是《流通差價率管控辦法》,這將對採用底價代理營銷模式的醫藥企業産生一定衝擊;二是對抗腫瘤藥、免疫調劑類藥物、血液製品和消化系統用藥四大系統藥品的最高零售限價政策。不過,市場對這兩大政策已經充分認知,負面政策對行業的影響將近尾聲。

  一位私募基金經理表示,此後的政策將以利好為主。例如,在全國“兩會”期間,多位醫藥界代表提出改革基藥招標“雙信封”制中的“唯低價是取”政策,未來基藥招標政策趨於放鬆和良性將是趨勢,這將對行業形成一定的利好。此外,在3月21日晚間公佈的《“十二五”期間深化醫藥衛生體制改革規劃暨實施方案的通知》中,也明確提出了“既要降低虛高的藥價也要避免低價惡性競爭”。

  青睞白馬股

  據中國證券報記者了解,近期一些基金選擇了加倉醫藥股,且以白馬股居多。上述私募基金經理透露,雖然他對小市值醫藥股在反彈行情中的彈性更為看好,但公司從風險控制角度出發,比較擔憂小股票的流動性,因此最終加倉品種仍是白馬品種。

  從估值角度來看,相當多醫藥白馬股的估值已經回到合理位置。農銀匯理消費主題基金擬任基金經理付娟表示,在此次醫藥板塊啟動之前,雖然相對於其他行業估值不便宜,但相對於自身已處於歷史的低點。在主流的、一線的醫藥股中,絕大部分個股動態市盈率在20-25倍,一些甚至還低於20倍,已顯現出不錯的性價比。她進一步指出,長期來看,隨著中國老齡化的進程,醫藥費用開支會呈現較為穩定的增長。並且,隨著醫改的逐步深入,醫藥行業的集中度會明顯提升,醫藥個股行情也會隨之展開。

  對於短期行情,有基金經理指出,由於整體市場仍處於震蕩調整中,醫藥股前兩周又經歷了一輪強勁反彈,存在繼續調整的可能性。但從全年來看,醫藥股很可能有超出大市的表現。

  (來源:中國證券報)

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