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英策諮詢:大盤或滯漲 個股快速輪動

發佈時間:2012年03月21日 22:08 | 進入復興論壇 | 來源:東方網 | 手機看視頻


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  儘管周邊市場仍然維持強勢,但經歷了上週三疾風暴雨式狂跌後的A股似乎元氣難以恢復。

  回顧本輪反彈,自2132點啟動到最高點2478點,一共漲了346點,週三、週四兩個交易日一口氣跌去了近100點。探究下跌的內在原因,一是因為連續上漲,尤其是前段時間的逼空後,市場自身有回調的要求;二是主力利用市場恐慌氣氛趁機進一步打壓,達到快速洗盤目的。

  應該説,週三的大跌很大程度上與投資者的盲目恐慌有關,因為週三午後的大跳水來得相當突然,投資者擔心有什麼特大利空,出現了群體性集中拋售,以致當日滬市出現1707億元的罕見巨量,恰恰是這根大陰線一舉擊破了5日、10日、20日均線,引發了更大恐慌,股指進一步失守30日線。

  粗粗看來似乎同樣是“斷頭鍘刀”,但是上週三的大陰線在三個方面不同於去年11月16日的下跌。首先,前者是下跌途中的反彈結束,而後者則是上行途中的短線回落,其重要的標誌是前者的60日、120日等中長期均線都在上方,而目前都在下方,説明中線趨勢前者是下跌,後者是向上;其次,從時間上看,前者是年末,後者是春季,春季往往是一年中最能産生大級別行情的時間段;再是本輪行情是在證監會新主席上任後,不斷推出有利於股市長期發展利好新政背景下展開的,行情不會輕易收場。

  從技術面看,上週四股指下調至2366點,已接近上漲的三分之一位,且又是120日線附近,2350點附近有強支撐,所以,急跌可能已進入“一步到位”的區間,退一步講,即使回落到60日線的2310點,也已經不遠。

  從基本面看,今年政府工作報告提出的經濟目標是GDP增速7.5%,CPI增速4%。新目標意味著投資者對經濟過熱、滯脹、衰弱的認識標準發生了變化,進而會影響到投資行為的變化。

  在已公佈的前兩個月經濟數據中,規模以上工業增加值同比增11.4%,為29個月以來新低;固定資産投資同比增21.5%,創過去9年來新低;2月份貿易逆差創10年之最,數據顯示經濟處於下行狀態。與經濟疲弱相對應的是,2月新增貸款快速下降,其中銀行受制于存貸比是一方面,更主要的是企業對信貸的需求下降,這與去年的“爭貸”有天壤之別。儘管2月份CPI降至3.2%,跌破了一年期定存利率,但目前國際大宗商品價格居高不下,國內漲價潮已從農副産品蔓延至工業品,下半年的物價走勢還存在一定的不確定性。

  在基數與持續調控作用下,今年CPI低於4%或是大概率事件,今年宏調政策既不會顯著放鬆“保增長”,也不會再度緊縮“控通脹”,股市的冷暖更多取決於基本面謹慎與流動性充裕之間的博弈。一方面,經濟景氣度下降導致行情估值水平下移;而另一方面,流動性充裕則促使市場估值水平恢復與提升。基本面的謹慎約束了指數反彈高度,流動性充裕則決定了個股行情的活躍度。因此,近階段行情仍將維持指數滯漲、個股快速輪動的局面。

  (來源:東方網)

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