2011年每股收益0.37元,業績增長平穩。報告期內,公司實現營業收入45.31億元,較去年同期增長28.54%;實現營業利潤4.34億元,較去年同期增長46.09%;實現歸屬於母公司所有者的凈利潤3.15億元,較去年同期增長43.47%。

　　公司産業鏈擴張迅速,産能不斷釋放,將增厚公司利潤。報告期,公司快速推進投資項目的建設和投産。大型熱等靜壓生産線項目、高端應用稀土永磁項目、特種合金精密帶鋼項目等建設項目報告期內完成建設,進入投産、試生産階段,産能將不斷釋放,公司未來收入增長有保障。報告期內,公司啟動實施的三個重大戰略性新興産業項目,"LED半導體配套難熔材料製品産業化項目"、"高端粉末冶金製品産業化項目"、"高性能納米晶超薄帶及製品産業化項目"。重點實施"新一代萬噸級非晶産業化關鍵工藝裝備技術開發及集成"項目,這項目實施完成將是公司未來幾年利潤增長的亮點。

　　公司研發能力、管理水平、職工素質將有進一步提升,未來業績增長有後勁。

　　在研發平臺建設方面,公司相繼掛牌運行國家口腔數字化醫療技術和材料國家工程實驗室、北京市難熔金屬材料工程技術研究中心、北京市鍍膜靶材重點實驗室、河北省熱等靜壓工程技術研究中心和北京市安泰超硬企業技術中心等研發中心或實驗室。公司研發能力將增強,公司産品替代相關進口産品的能力將進一步提升,産品毛利率有進一步提升的空間。公司的人才引進計劃的實施將進一步改善提升職工隊伍素質。

　　業績預測及投資評級。我們預測2012-2013年公司的EPS 分別為0.51元、0.71元,對應PE 分別為36倍、26倍,維持公司"買入"評級。

　　風險提示。1、公司新增産能不達預期的風險;2、原材料劇烈波動的風險。(英大證券)