王志成畫

　　焦點訪談

　　主持人：

　　羊城晚報記者韓平

　　嘉賓：

　　天弘基金高級策略分析師劉佳章

　　諾德週期基金擬任基金經理胡志偉

　　3月份A股市場延續前期反彈通道繼續上行，滬深指數雙雙突破半年線重要技術壓力位，從市場情緒及成交量能的釋放情況來看，已經出現場外新增資金入場的跡象。

　　反彈格局能否延續？

　　羊城晚報：昨日國家統計局又公佈了最新的CPI數據，僅為3.2%，創下了20個月來的新低，通脹壓力再次緩解，令流動性放鬆的預期再起，那麼這次反彈的格局是否仍有望延續呢？

　　劉佳章：我對這輪行情還是很有信心的，首先，此輪反彈明顯受益於管理層的暖風頻吹；其二，宏觀數據有轉暖跡象，不但是最新的CPI數據回落，之前公佈的2月份PMI數據也出現了連續三個月回升，顯示出中國經濟短期已經出現回升跡象；其三，半年線阻力被突破，有效提振市場信心，加之第二次下調存準如期到來，對吸引場外資金入場更是起到錦上添花的作用。從宏觀大背景來看，外圍市場的“走牛”及宏觀數據短期好轉均有助A股市場繼續延續反彈的態勢，特別是“兩會”的召開，無論是從輿論的樂觀導向還是投資者所關注的國計民生問題，都給市場營造出偏暖的氛圍，加之“兩會”期間市場漲多跌少的心理預期，決定了市場維持當前反彈通道成為大概率事件。

　　胡志偉：雖然CPI創下20個月來的新低，但以此預期政策會轉向寬鬆還是不太現實。事實上，從去年國慶節以後，政策的風格就是微調，是調控政策在針對物價、房價的調控目標基本到位之後的停頓，也是經濟回落漸成趨勢之後對於壓力過大的局部領域開展的風險防範。另一方面，我認為政策微調的著力點或在財政政策而非貨幣政策之上。顧慮到物價下行趨勢仍然需要鞏固，貨幣政策的放鬆空間並不明顯。

　　哪些板塊機會更大？

　　羊城晚報：從歷史上看，“兩會”之後行情大多都會回落，今年的“兩會”行情會有例外嗎？哪些板塊的機會更大一些呢？

　　劉佳章：從市場活躍的熱點來看，受“兩會”利好刺激，部分受益於國計民生的行業及個股具有較為確定的“事件驅動型”投資機會，房地産板塊近期的活躍也表明，雖然地産調控依然並未動搖，但資金追逐“估值洼地”和向滬深300為代表的藍籌板塊集中的特徵較為明顯，因此市場熱點有望産生新一輪的分化和轉變，大盤藍籌及業績成長性明確的中小市值個股均有表現機會。

　　胡志偉：為提振股市信心，管理層的決心使得股市週期轉向明確無疑。投資者如果善於觀察政策、利用其週期性，春耕秋收，則能收穫較好的收益。目前時點上，我關注的重點主要是對流動性敏感、估值偏低的金融行業；經營形勢相對穩定的醫藥生物、食品飲料和農林牧漁行業；以及有可能受益於政府投資加大的機械、交運設備以及信息服務行業。

　　韓平