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經濟預期減速 基金中倉位觀望

發佈時間:2012年03月12日 15:06 | 進入復興論壇 | 來源:中國證券報 中證網  | 手機看視頻


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  經濟預期減速 基金中倉位觀望

  □本報實習記者 曹乘瑜

  2月份基金收益全線飄紅,但隨著2月PMI數據(製造業採購經理指數)發佈,政府工作報告下調GDP目標,基金經理們普遍認為:經濟雖有回暖但復蘇較弱,還是謹慎為好,中倉位觀望仍屬戰略首選。

  經濟弱復蘇 中倉觀望

  2月中國PMI指數回升至51.0%,這已經是連續3個月的環比改善。對於這一積極信號,多數基金經理認為經濟增速下滑的趨勢在放緩,軟著陸可能性比較大,對市場進一步反彈構成利好。南方基金表示,相對看好市場中長期投資,在短期回調之後,後市仍將延續反彈趨勢。

  但是,經濟從底部爬坡速度緩慢。根據海通證券數據,由於2月PMI數據仍顯著低於2005年以來52.33%的均值,絕對值也僅高於2009年,低於歷史同月平均水平,説明經濟回暖的力度較弱。但在PMI的分項指標中,購進價格在2月份達到50%,海通數據顯示,該數據在最近3個月回升了10%。泰達宏利認為,購進價格持續快速上升將壓縮企業利潤空間,因此二季度市場可能面臨企業盈利減弱風險。

  交銀施羅德認為,預計3月PMI仍會有所回升,4月PMI可能會有小幅回落,但這些波動都屬於正常範圍,不必過分擔心。

  宏觀經濟和實體經濟隱含的風險,讓基金經理在選股建倉上有所慎重,保持中倉位成為基金主流倉位策略。本報記者採訪了10多位基金經理,其中有8位基金經理表示目前倉位保持中倉位。

  建倉有分歧 消費再受寵

  經濟復蘇力度不夠,成為今年GDP增長預測首次下調到8%以下的伏筆。在增速下滑情況下,基金公司預判政府將有相關舉措出臺。國泰基金認為,為防止過快下滑,中央會重新重視部分基礎建設,此類行業也應該會有較好表現。

  3月7日,住建部在兩會上表示“七八個大城市房價一定要降”,加上此前各地政府屢次放寬地産政策都被“剎車”,業內人士預測,或許將加速房地産板塊獲利回吐。在各家基金公司報告中,對近期回暖的地産板塊均保持審慎,長期不看好地産板塊。摩根士丹利華鑫基金認為,房地産板塊個股較低的估值是其近期被熱捧的原因之一,而目前較低的估值也僅僅是對前期業績的確認。未來一段時間房地産個股的盈利水平能否保持仍然需要觀察。在調控大方向不動搖的前提下,房地産行業很難被繼續作為國民經濟支柱性産業,其藍籌價值尚需商榷。不過,天治基金認為,近期地産銷售回暖來自於剛性需求,有一定持續性。地産板塊短期漲幅較大,有休整需求。但長期來看,地産股具備相當的配置價值。國聯安基金建議,從長期來看,目前中國房地産的泡沫並不大,如果要做長期配置,可以選擇一些地産龍頭股,看來地産股的建倉分歧還會存在很長時間。

  盯緊政策選板塊而非看趨勢,成為諸多基金經理的選擇。交銀施羅德認為,對A股市場而言,今年可能有大量結構性機會而非趨勢性行情,需緊跟政策導向,予以判斷。

  圍繞兩會焦點,基金經理們選股建倉還處在尋找和發現階段。長信基金認為,在經濟趨勢不明確,未來1-2月面臨季報和年報考驗背景下,對於今年表現比較弱的消費類行業可以增加關注度。大成基金認為符合消費升級、經濟結構轉型的板塊將有望持續保持成長性,傳統産業升級和新興産業戰略性投資機會值得關注。

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