受上週末指數收高影響，週一兩市大盤整體呈現衝高回落的格局，週二市場明顯走入疲態，盤中地産股的再次萎靡使市場整理的時間跨度延伸。週三股指衝高回落，基本圍繞20日均線進行爭奪。年內的首次存準率下調，並未對資金面帶來立竿見影的效果。近段時間以來，銀行間市場7天期質押式回購等短期資金利率仍在相對較高水平運行，這在很大程度上削弱了投資者對於中長期市場資金面的信心。

　　值得注意的是，在短期資金面改善空間有限的同時，3月期SHIBOR(上海銀行間同業拆放利率)、3月期IBO(銀行間同業拆借利率)等反映中長期資金面的主要利率指標，近期卻紛紛創出了多個月以來的新低。另外本週央行繼續停發央票，正回購操作共600億元，凈投放資金30億元。銀行間資金價格週四繼續回落，資金面維持寬鬆。週五兩市雖高開，但滬指仍受制于5日、10日均線，交易量也有所減少，這也能看出市場對後市的不確定性謹慎做多的態度。而週一開始的短期調整很大程度上來自前期上漲收益兌現的壓力，基本面並沒有太多的變化。而連續回升的PMI指數作為經濟的先行指標，印證了對經濟即將見底回升的預期；未來行情熱點有可能由超跌反彈向基本面演繹，樂觀預期支撐著市場上漲。

　　此次兩會上，焦點直指藍籌股，從目前藍籌股的靜態市盈率來看，滬深300藍籌股平均市盈率不足13倍，動態市盈率為11.2倍；上證180藍籌股平均市盈率9.98倍，銀行股更是低至7倍；分紅能力較強，股息率1.43%，高於市場平均水平。隨著A股市場逐步擴容，市場中中小盤個股數量佔比已越來越大，藍籌股逐漸成為稀有物種，此外國務院近日出臺《關於支持農業産業化龍頭企業發展的意見》，主要目標就是要培育壯大龍頭企業，打造一批自主創新能力強、加工水平高、處於行業領先地位的大型龍頭企業，該板塊相關個股可引起投資者重視，未來將有交易性機會。

　　從技術面來看，從大盤止跌反彈的成交量看，量能依舊相對欠缺，表明短線多方勢力攻擊力有限，大盤上攻乏力跡象明顯。後市大盤要想有效站上5日均線仍需要量能配合，若不能快速收復則應保持適度的謹慎，否則市場形成繼續調整的態勢將是大概率事件。國泰君安 侯文浩