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賈康:恢複國債期貨交易完善國債發行管理體系

發佈時間:2012年03月11日 06:36 | 進入復興論壇 | 來源:中國經濟網 | 手機看視頻


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  全國政協委員、財政部財科所所長賈康日前表示,有關部門應在控制風險的前提下,積極推出國債期貨恢復交易的方案,完善國債發行管理體系。

  賈康在提案中指出,我國國債存量與GDP的比值顯著提高,但在利率下行時,承銷商發行市場承銷國債面臨巨大的利率風險,承銷意願不足,財政部發行壓力較大。而國債期貨交易可改善國債發行效率,不僅促進債券一級市場的發展,提高債券融資佔全社會融資總額的比重,更好地服務實體經濟,而且對於降低國債發行成本、完善國債管理體制、促進財政在“擴內需、穩增長、調結構、促民生”中發揮更大作用,具有重要現實意義。

  他指出,國債期貨可以為債券承銷商提供對衝國債承銷期間利率風險的手段,提高其積極性,降低國債發行風險與成本;可以增強國債二級市場流動性,降低債券的持有成本和交易成本,進而帶動國債發行利率下降,壓低公共成本。

  此外,國債期貨所揭示的債券遠期價格,可較好反映債券市場供求關係,從而優化債券發行定價機制。目前債券現貨交易以銀行間為主,銀行間市場主要是採取詢價交易機制,市場透明度不高,且一二級市場的利差過大,甚至會出現一二級市場利率倒挂的局面。而國債期貨是標準化的、高透明度、低信用風險的場內利率衍生品,能夠迅速反映市場信息,促進價格達到均衡水平,進而形成一個統一的利率市場體系。

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