暴漲暴跌的次新分級基金成為今年以來上市基金最大的熱點，在價格暴漲暴跌的背後，是鉅額資金的申贖行為。

　　今年以來，2011年之前上市的老分級基金遭遇了近20億份的較大規模凈贖回，而2011年上市的次新分級基金吸引了多達29.45億份的資金凈申購，申購最多的兩隻基金規模暴增近15倍。

　　業內專家分析，“贖老買新”已成為部分分級基金投資者的投資路徑，今年以來參與次新分級基金套利的資金有可能是來自於老分級基金的贖回資金。

　　最多增加近15倍

　　今年2月份，基金市場上最吸引投資者關注的是次新分級基金的突然暴漲，隨後又在套利機制的作用下出現暴跌，在暴漲暴跌之後，基金公司成為最大的贏家，場內基金份額快速增加，最多增加了近15倍。

　　根據統計數據，截至2012年3月2日，上市分級基金中，比去年年底份額增加超過100%以上的産品多達8隻，全部都是2011年上市交易的次新分級基金。份額上表現最為優異的兩組分級基金都來自於銀華基金公司，分別是絕對份額增加最多的銀華金利和銀華鑫利，增長幅度最大的銀華鑫瑞和銀華金瑞。

　　在次新分級基金引發市場熱潮的同時，老分級基金遭遇了投資者鉅額凈贖回，並且在2月份出現加速流出的現象。

　　券商熱推分級基金

　　就在今年2月份分級基金暴漲暴跌期間和之後半個月時間裏，至少有十幾家券商推出分級基金研究報告和投資策略。一些營業部還在每週週末的投資講座中增加了分級基金的投資內容，一方面講述把握分級基金爆髮式上漲的交易型投資機會，另一方面講述分級基金套利投資的原理和操作流程。對於分級基金來説，越來越多的券商投資者開始關注其中的投資機會。

　　一位長期參與杠桿分級基金交易的投資者表示，老的分級基金投資起來越來越難，一些新的，特別是次新的分級基金投資機會值得關注，他已經贖回了部分老分級基金而參與到了一些次新分級基金的投資中。

　　上海一位基金分析師表示，次新分級基金中的一些品種正好切合了今年以來，特別是春節之後資源、有色和中小盤股大幅上漲的市場特性，因而更受到投資者的歡迎，帶來了場內基金管理份額的持續增長。

　　儘管老分級基金遭遇了較大規模的凈贖回，但如果把分級基金看作一個整體，整個市場的規模還是在快速增長中，除了新發産品帶來的增量以外，今年以來投資者合計凈申購了10億份分級基金。

　　《證券時報》