渣打銀行駐倫敦分析師DanSmith昨天發佈報告稱，黃金的超級週期將延續，2012均價將漲至1975美元/盎司的新高，並有望進一步突破2000美元/盎司。

　　渣打銀行認為，由於通脹導致的黃金生産成本提高等原因，預計2012～2020年期間，現貨黃金平均價格將達到1606美元/盎司，較此前1518美元的預估價進一步上調。

　　渣打銀行預測，2020年年均黃金價格將達到1248美元/盎司，高於之前預期的1078美元/盎司。渣打銀行稱，黃金生産成本的上升快於市場預期，目前黃金生産的平均利潤率高於2011年4月時的29%，達到31%。

　　目前全球黃金供求基本面亦利好金價。世界黃金協會(WGC)此前發佈報告稱，2011年黃金需求比2010年增加0.4%至4067噸。當年金飾品需求下降3%至1963噸，為投資需求5%的上漲所抵消。

　　2011年四季度，全球最大的黃金上市交易基金SPDR規模增長1.8%，安聯保險、加拿大皇家銀行、美國銀行和索羅斯都增加了倉位。持倉情況看，去年四季度末SPDR前四大股東分別是鮑爾森基金、NorthernTrust、美國銀行和摩根大通。

　　渣打銀行駐倫敦分析師DanSmith認為，宏觀經濟背景正在改善，尤其是美國經濟數據好于預期，歐洲銀行業危機因長期再融資計劃而得以緩解。再次讓人確信，儘管風險偏好改善，黃金價格仍然能夠上漲，也印證了黃金因亞洲的強勁需求和多元化資産配置而上漲，而不是受短暫的避險資金流推動。

　　DanSmith認為，美聯儲將繼續低息政策的預期也提振了貴金屬價格，美國聯邦基準利率將在2015年開始上升，為金價繼續走高帶來機遇。不過2015年以後，利率升高將抑制黃金價格並將有助於壓低金價。一旦利率回歸正常水平，對金融體系的信心大面積恢復，黃金將會面臨賣壓。

　　DanSmith還指出，金價上漲的另一風險在於“憂慮因素”的消失，初步跡象表明最壞的階段可能已經過去，歐洲債務危機平息可能會使金價飆升熱潮冷卻。不過回歸正常狀態很可能經歷緩慢的過程，去杠桿化還在進行，評級機構還會繼續下調評級。