　　證券時報記者從有關渠道了解到，截至2月28日，工、農、中、建四大行新增人民幣貸款約1800億元。根據以往規律推算，整個銀行體系的新增人民幣貸款數量約為4000億元。由於每個月的最後一日通常會出現貸款集中發放，預計2月份的新增貸款量約在5000億元左右。

　　果真如此，這將會是一個讓市場失望的數據。1月份新增貸款7381億元，明顯低於市場的預測均值，但研究機構傾向認為這是因為春節因素擾動，信貸擴張有望在2月份迎頭趕上。Wind數據顯示，研究機構對2月份新增貸款的預測均值為8015億元。

　　央行此前公佈的《2011年第四季度中國貨幣政策執行報告》稱，2012年廣義貨幣供應量初步預期增長14%，據此可以反推全年信貸增量約為8.5萬億元。即便按照去年3：3：2：2的季度投放比例，今年一季度總投放量也在2.5萬億元左右。但以現在的投放速度，一季度的信貸投放總量將會低於預期。

　　農業銀行戰略規劃部的研究報告認為，需求不足是導致信貸疲弱的主要原因。首先是企業投資放緩，信貸需求下降。長三角地區直貼利率已經由2011年底9%～10%降至目前的6%～7%，企業票據貼現利率下降直接證明企業貼現需求下降。其次是房地産和地方平臺貸款調控抑制信貸需求。以往房地産和地方平臺貸款都是銀行信貸投放的主力領域，如今對這兩個領域的新增貸款被嚴格限制，導致信貸增長乏力。

　　根據2009年以來的經驗，一般1～2月份累計新增貸款都在1.5萬億以上，但今年顯然無法達到如此高的水平。興業銀行首席經濟學家魯政委認為，這可能導致市場對今年信貸投放的不適應，因而，雖有採購經理人指數（PMI）反彈，但面對工業增加值、固定資産投資和消費回調，預計市場仍會對經濟下行感到擔憂。居民消費價格指數（CPI）的快速下行和跌至低位的工業品出廠價格指數（PPI），也將進一步增強市場對政策放鬆的預期。

　　(來源:證券時報)