春節前後，在鋼廠補庫存作用下，焦炭價格企穩回升，部分地區焦炭價格上漲明顯，焦炭期貨價格也經歷了近兩個月的持續反彈。但進入2月後，市場形勢再次轉弱，鋼材庫存顯著增加，煉焦煤價格連續陰跌，焦炭現貨價格補跌，且進一步走弱跡象依然明顯。焦炭期價後市面臨較大壓力。

　　鋼材庫存持續上升，價格不斷走低。鋼鐵工業協會統計數據顯示，1月末，全國26個主要鋼材市場5種鋼材社會庫存量合計為1574萬噸，環比大幅上升284萬噸，升幅為22.02%，在連續3個月環比下降後迅速回升；進入2月份，鋼材庫存繼續上升，至中旬已達1900萬噸，比上年末累計上升了610萬噸，升幅達47.27%。價格方面，1月末，長材指數為124.44點，環比下降2.05點，降幅為1.62%；板材指數為115.70點，環比下降0.59點，降幅為0.51%。

　　鋼材市場後市不容樂觀。第一次公佈的鋼材PMI顯示，今年1月份，我國鋼鐵PMI為47.9%，環比下降2.3個百分點，表明整個鋼鐵市場仍未走出去年4月份以來的調整週期。就目前來看，建築行業需求復蘇是鋼鐵行業整體景氣度回升的重要推動力。但春節以來，去年持續偏強的長材開始走弱，價格有補跌跡象。1月份長材指數環比下降2.05點，板材指數環比下降0.59點。從近期國務院叫停安徽蕪湖房産新政看，建材市場整體不容樂觀。

　　焦煤價格持續走弱。春節過後，先是山東鋼鐵集團首先下調煉焦煤採購價格，山東棗莊地區煉焦煤價格下滑50元/噸，之後江蘇徐州等地的焦煤價格跟進，最後，焦煤主産省山西焦煤價格全面下調。後市仍有走弱趨勢，一方面，鋼材煉焦煤庫存持續高位，本週全國樣本鋼廠煉焦煤平均庫存為14.79萬噸，較上周相比增加0.26萬噸，環比增加1.79%，平均可用天數為16.62天；另一方面，焦化企業慘澹經營，資金匱乏，很難去提高焦煤庫存。目前，山西地區獨立焦化企業平均煉焦煤庫存可用天數在15天左右，處於正常稍高水平。在資金困難的情況下，採購需求非常有限。同時，進口焦煤的走低也打擊了國內焦煤價格。俄羅斯港口焦煤山西地區到廠價現僅在1600元/噸-1650元/噸左右，一向強勢的山西煉焦煤後期可能將面對一個價格調整過程。

　　焦炭現貨價格下跌。在需求和成本的雙重作用下，焦炭價格難以承受。繼河北邯鄲等地焦化企業接受鋼廠下調價格之後，焦化企業下調焦炭出廠價呈快速蔓延之勢，目前，山西地區價格下調10元/噸-40元/噸，山東地區焦炭價格下調20元/噸-30元/噸，河北邢臺地區準一級冶金焦價格下調20元/噸，石家莊地區焦炭價格下調20元/噸-30元/噸。綜合來看，焦炭市場整體已經處於弱勢環境當中。

　　焦炭整體的弱勢格局對焦炭期貨價格産生較大影響。大商所焦炭期貨主力合約J1205結束了前期的持續反彈，進入8連陰走勢，近期雖有所走高，但只是下跌中繼；反彈之後，焦炭期貨繼續步入下跌通道的可能性較大。 （作者係格林期貨分析師）

　　(來源:證券時報)