拆借利率不降反升 降準後理財品收益跟著降

　　“一般情況下，市場上資金緊張，理財産品的收益率自然就比較高。我現在持有某家銀行180天的預計收益5%的理財産品，已經持有3個多月了，這個産品的到期收益率會因為降準而降低嗎？”市民小吳不禁為手頭上理財産品的收益擔心起來。央行日前宣佈，金融機構存款準備金率正式下調0.5個百分點。此番降准將釋放超過4000億元的資金量，但從上周銀行間市場看，資金面並未見明顯的紓解，拆借利率不降反升。

　　記者從業內人士了解到，此次降準對已成立的理財産品收益影響不大，但是未來隨著市場流動性偏緊得到緩解，新發行産品或有一定程度降低。

　　3月流動性有望進一步寬鬆

　　據了解，央行上週二和週四兩個傳統的公開市場操作時間均未進行正回購或者央票操作，這是春節後首次出現公開市場操作全周暫停的情況，而1年期央票則是連續8周停發，上周凈投放資金僅有20億元。

　　中金公司表示，降準現階段難以刺激短期貸款投放，一因大行的瓶頸是貸款額度限制，二因中小銀行主要受貸存比和資本金限制，降準對資本金沒有幫助，也不會馬上帶來存款。銀行體系資金面的緊張局面並未得到有效緩解，短期資金仍然緊俏。

　　儘管如此，隨著央行在公開市場“減壓”，市場對未來寬鬆資金面仍然可期。繼存準金率下調後，上週二公開市場雙雙暫停正回購和央票發行，同時央行還通過國庫現金定存招標向市場注入流動性。因此，在上週五存準金率下調的實施日，資金面有望寬鬆。此外，在3月份公開市場到期量猛增至2440億元的背景下，3月流動性有望進一步寬鬆。

　　閒置資金最好選擇中長期産品

　　“降準後，未來資金面寬鬆是趨勢，但不會對短期內理財産品收益率産生影響。因為同業競爭需要，各家銀行不會立即降低産品的收益率。”債券高級分析師顧清認為，但是從中長期看，隨著理財産品新配置資産收益水平的下降，未來産品收益率仍將逐步調降。一些市場人士認為，下調存款準備金率後，銀行發行的短期理財産品整體的數量以及收益率並不會出現較大的改變。

　　普益財富預計，若央行未來繼續下調存款準備金率，市場流動性偏緊的情況得到有效緩解，銀行理財産品收益率則可能出現整體下降的情況，預計短期銀行理財産品的收益率將依然維持在平均4%左右。不過，考慮到未來央行進一步下調存款準備金的可能性，建議投資者在購買此類産品的時候，可以多關注中長期的産品。

　　某國有銀行江蘇分行理財師告訴記者，一般情況下，降低存款準備金率或降息並不會立即對已成立的理財産品産生直接影響，但在一定程度上會降低新發行理財産品的預期收益率。因此，現階段買理財産品可根據自身的流動性需求來選擇，若有資金長期閒置，盡可能選擇中長期産品，避免收益率下調造成損失。（本報記者劉雨薇）