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申銀萬國證券今日發表了房地産專題研究報告，報告認為，要使未來購買力得到釋放，只有通過降低房價、降低房貸執行利率或者雙管齊下方能達成。
報告稱，降房價和降房貸利率倍數存在顯著的替代關係，給定當前利率，利率倍數從1.1倍降至基準相當於降價5%左右。目前申萬宏觀預測名義GDP增長為11.8%，實體經濟需要的信貸增長僅為14.2%，信貸仍較為寬鬆，利率下降可期。
報告指出，未來需要關注的核心變量仍是銀行貸款投放的節奏。綜合今年的信貸環境和經濟環境，報告認為，首套房貸執行利率應穩定在基準利率水平，個別時間或地區會略有下浮至90%。由此，報告認為，考慮到首套房的利率恢復至基準或者0.95，結合對於購買力恢復的判斷，全國房價相較2011年下調的幅度為5%（相當於高點下跌11%）基本即可。而對於部分房價上漲過快的城市，需要調整的幅度需要來得更大。
報告進一步指出，在當前信貸環境轉好背景下，樓市的去庫存仍較為長久。兩類開發商值得關注：第一，産品適銷、快速週轉的開發商，這一類開發商將受益於房貸利率下行帶來的首次置業需求、剛性需求的釋放，包括：保利地産、萬科A、蘇寧環球、招商地産等；第二，折價幅度大、拿地成本低、具備降價空間以取得快速週轉的開發商，這一類開發商將受益於房貸利率下行和降價帶來的雙重利好，但其銷售業績將決定於其推盤的意願和力度，包括：蘇寧環球、首開股份、福星股份、華夏幸福、金科股份等。
(來源:證券時報網)
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