儘管中國人民銀行自2008年6月以來首次於週六宣佈存款準備金率調整，但2012年存款準備金率的首次下調並不意外。分析人士指出，此次央行釋放流動性的直接原因可能仍是外匯佔款的下降，政策的調整對資本市場以及房地産市場的影響可能將有限。

　　存準率下調符合預期

　　2月9日，在國家統計局公佈的1月CPI同比上漲4.5%超出大多數人預期的時候，有經濟學家仍然指出，在外匯佔款下降、央票到期減少的情況下，存款準備金率依然可能會在2月進行下調。

　　“18日下調存準率符合預期，不早也不晚。 ”海通證券首席經濟學家李迅雷對記者表示，“預計在上半年內央行還會繼續通過下調存準率來釋放流動性。 ”

　　莫尼塔證券宏觀經濟分析師高群山認為，自上週四開始，貨幣市場流動性的短缺就已經“倒逼”央行降準，此次應看作是央行被動式降準，不能理解為央行貨幣政策放鬆。

　　利率尚無調整空間

　　高群山認為，此次降準解凍資金大約4000億元。分析人士指出，4000億元左右的流動性釋放，將有助於緩解資金緊張狀況，但本質上央行可能並不想讓資金狀況過於寬鬆，這也符合央行對貨幣政策的一貫立場。

　　不過，在存準率調整過後，大多數經濟學家認為利率上不存在調整空間。李迅雷認為，雖然下調存準率會緩解流動性緊張的局面，且央行可能在上半年繼續下調存準率，但基本上不會進行利率調整。而中國社科院金融重點實驗室主任劉煜輝也表示，從目前情況判斷，存貸款利率不會進行調整。

　　對市場直接影響小

　　國信證券資深策略分析師黃學軍認為，此次降準對於資本市場來説是利好，但可能力度有限。而李迅雷則表示，此次下調存準率或不會對資本市場和樓市調控産生直接影響。

　　從去年11月30日央行3年來首次降準後的市場反應看，高開低走的結果顯示出資本市場對於存準率調整的反應在越發理性。 “單一的流動性釋放很難讓股市受到很強的刺激。 ”一位券商分析師説。不過，與歐美各國一段時間以來連續釋放流動性的動作相呼應，此次央行的政策調整或將使國內資本市場與國際市場縮小“差距”。

　　在對樓市的影響上，雖然李迅雷認為力度有限，但仍有地産行業分析師認為此次降準是“久旱逢甘霖”。 18日，國家統計局發佈的數據顯示，1月我國70個大中城市中，新建商品住宅(不含保障性住房)價格環比全部下降或持平，告別上漲。對此，業內人士指出，雖然存準率的一次下調對於地産行業並不産生巨大的直接影響，但這仍然給開發商釋放出一個積極的信號，如果再不釋放流動性，很多開發商的資金確實已經消耗殆盡。

　　□新華社記者/楊毅沉/岳瑞芳