據新華社北京2月18日電

　　儘管中國人民銀行自2008年6月以來首次於週六宣佈存款準備金率調整，但2012年存款準備金率的首次下調並不意外。分析人士指出，此次央行釋放流動性的直接原因可能仍是外匯佔款的下降，政策的調整對資本市場以及房地産市場的影響可能將有限。

　　時點選擇略出意料

　　2月9日，在國家統計局公佈的1月份CPI同比上漲4.5%超出大多數人預期的時候，有經濟學家仍然指出，在外匯佔款下降、央票到期減少的情況下，存款準備金率依然可能會在2月份進行下調。“18日下調存準率符合預期，不早也不晚。”海通證券首席經濟學家李迅雷對記者表示。

　　莫尼塔證券宏觀經濟分析師高群山認為，自上週四開始，貨幣市場流動性的短缺就已經“倒逼”央行降準，此次應看做是央行被動式降準，不能理解為央行貨幣政策放鬆。“如果不降準，本月25日存準率上繳將會進一步加劇流動性短缺狀況。可以説，降準這件事本身不超預期，但時點略超預期。”

　　有分析人士指出，在2008年6月央行曾經于週六宣佈準備金率調整之後，在近四年的時間裏，這還是首次於週六進行政策變動。對此，中國社科院金融重點實驗室主任劉煜輝表示，選擇在這個時點下調存準率，其中最主要的原因還是外匯佔款的下降帶來的下調空間打開，他認為，央行可以隨時監控到外匯佔款的變化情況，因此才會據此“實時”調整存款準備金率的變化。

　　對市場直接影響小

　　高群山認為，此次降準解凍資金大約4000億元。分析人士指出，4000億元左右的流動性釋放，將有助於緩解資金緊張狀況，但本質上央行可能並不想讓資金狀況過於寬鬆，這也符合央行對貨幣政策的一貫立場。

　　國信證券資深策略分析師黃學軍認為，此次降準對於資本市場來説是利好，但可能力度有限。而李迅雷則表示，此次下調存準或不會對資本市場和樓市調控産生直接影響。

　　從去年11月30日央行3年來首次降準後的市場反應看，高開低走的結果顯示出資本市場對於存準率調整的反應在愈發理性。“單一的流動性釋放很難讓股市受到很強的刺激。”一位券商分析師説。

　　不過，與歐美各國一段時間以來連續釋放流動性的動作相呼應，此次央行的政策調整或將使國內資本市場與國際市場縮小“差距”。招商證券（香港）投資銀行業務董事總經理溫天納指出：“龍年首次下調準備金率，也正式啟動今年的政策調整，儘管力度未必太強，但對金融板塊有一定的支持。”