湖北日報訊 圖為：又降了0.5% 李娟製圖

　　楊岳

　　18日，中國人民銀行宣佈自2月24日始，存款準備金率下調0.5%。儘管這是自2008年6月以來，首次於週六調存，但並沒有出乎人們意外。事實上，去年底央行下調存準率時，業內就多有預測年後仍會降準。分析人士指出，此次央行釋放流動性的直接原因，仍然是外匯佔款下降。政策的調整對資本市場以及房地産市場的影響有限。

　　降準符合預期 時點略出意料

　　“18日下調存準率符合預期，不早也不晚。”海通證券首席經濟學家李迅雷表示，“預計在上半年內，央行還會繼續通過下調存準率來釋放流動性。”

　　莫尼塔證券宏觀經濟分析師高群山認為，自上週四開始，貨幣市場流動性的短缺就已經“倒逼”央行降準，此次應看做是央行被動式降準，不能理解為央行貨幣政策放鬆。“如果不降準，本月25日存準率上繳將會進一步加劇流動性短缺狀況。可以説，降準這件事本身不超預期，但時點略超預期。”

　　有分析人士指出，在2008年6月央行曾經于週六宣佈準備金率調整之後，在近四年的時間裏，這還是首次於週六進行政策變動。

　　對此，中國社科院金融重點實驗室主任劉煜輝表示，選擇在這個時點下調存準率，其中最主要的原因，還是外匯佔款的下降帶來的下調空間打開。他認為，央行可以隨時監控到外匯佔款的變化情況，因此才會據此“實時”調整存款準備金率的變化。

　　對股市樓市影響有限

　　此次降準解凍資金大約4000億元，會有助於緩解資金緊張狀況，但並不意味著貨幣政策的放鬆。

　　大多數經濟學家認為利率上不存在調整空間。李迅雷認為，雖然下調存準會緩解流動性緊張的局面，且央行可能在上半年繼續下調存準，但基本上不會進行利率調整。

　　據此，多名證券分析師認為，此次降準對於資本市場來説是利好，但力度有限。李迅雷則坦言，不會對資本市場和樓市調控産生直接影響。

　　從去年11月30日央行3年來首次降準後的市場反應看，高開低走的結果顯示出資本市場對於存準率調整的反應愈發理性。“單一的流動性釋放很難讓股市受到很強的刺激。”一位券商分析師説。

　　不過，仍有地産行業分析師認為此次降準是“久旱逢甘霖”。至少在心理上，開發商認為是釋放了一個積極的信號。如果再不釋放流動性，很多開發商的資金確實難以為繼。

　　鏈結

　　存款準備金，是指金融機構為保證客戶提取存款和資金清算需要而準備的在中央銀行（中國人民銀行）的存款。

　　央行要求的存款準備金佔其存款總額的比例就是存款準備金率。

　　就操作來講，存款準備金，更直觀的解釋就是，央行根據法律的規定，要求各商業銀行按一定的比例，將吸收的存款存入在人民銀行開設的準備金賬戶。

　　央行通過調整存款準備金率，可以影響金融機構的信貸擴張能力，從而間接調控貨幣供應量。

　　比如，每吸收100萬元，在存準率15%的情況下，銀行須拿出15萬元存入人民銀行，可用於貸款的只有85萬。下調存準率0.5%，可貸款就是85.5萬。