儘管中國人民銀行自２００８年６月以來首次於週六宣佈存款準備金率調整，但２０１２年存款準備金率的首次下調並不意外。分析人士指出，此次央行釋放流動性的直接原因可能仍是外匯佔款的下降，政策的調整對資本市場以及房地産市場的影響可能將有限。

　　存準率下調符合預期　時點選擇略出意料

　　２月９日，在國家統計局公佈的１月份ＣＰＩ同比上漲４.５％超出大多數人預期的時候，有經濟學家仍然指出，在外匯佔款下降、央票到期減少的情況下，存款準備金率依然可能會在２月份進行下調。

　　“１８日下調存準率符合預期，不早也不晚。”海通證券首席經濟學家李迅雷對記者表示，“預計在上半年內央行還會繼續通過下調存準率來釋放流動性。”

　　莫尼塔證券宏觀經濟分析師高群山認為，自上週四開始，貨幣市場流動性的短缺就已經“倒逼”央行降準，此次應看做是央行被動式降準，不能理解為央行貨幣政策放鬆。“如果不降準，本月２５日存準率上繳將會進一步加劇流動性短缺狀況。可以説，降準這件事本身不超預期，但時點略超預期。”

　　有分析人士指出，在２００８年６月央行曾經于週六宣佈準備金率調整之後，在近四年的時間裏，這還是首次於週六進行政策變動。

　　對此，中國社科院金融重點實驗室主任劉煜輝表示，選擇在這個時點下調存準率，其中最主要的原因還是外匯佔款的下降帶來的下調空間打開，他認為，央行可以隨時監控到外匯佔款的變化情況，因此才會據此“實時”調整存款準備金率的變化。

　　將釋放４０００億元左右流動性　利率尚無調整空間

　　高群山認為，此次降準解凍資金大約４０００億元。分析人士指出，４０００億元左右的流動性釋放，將有助於緩解資金緊張狀況，但本質上央行可能並不想讓資金狀況過於寬鬆，這也符合央行對貨幣政策的一貫立場。

　　在２月份ＰＭＩ數據出爐的當天，匯豐中國首席經濟學家兼經濟研究亞太區聯席主管屈宏斌就對記者表示，目前中小企業對於資金流動性存在合理需求，適度適量地釋放流動性將對宏觀經濟起到積極作用。

　　同時，在今年１月新增信貸規模大大低於萬億元預期之後，也有人士認為此次降准將對信貸投放起正面積極作用。招商證券（香港）投資銀行業務董事總經理溫天納認為，這次下調存款準備金率，與近期內地流動性出現緊張，資金成本上升與新增貸款明顯回落有關聯。

　　不過，在存準率調整過後，大多數經濟學家認為利率上不存在調整空間。李迅雷認為，雖然下調存準會緩解流動性緊張的局面，且央行可能在上半年繼續下調存準，但基本上不會進行利率調整。而劉煜輝也表示，從目前情況判斷，存貸款利率不會進行調整。