瀚民

　　比照去年年底和今年年初的市場，關鍵是投資者心態發生了變化，不再害怕持股了。

　　如果只從表面上看，市場內外環境並沒有發生實質性改觀。指數在2000多點徘徊，大盤相對平穩，而個股行情活躍，這跟去年的大部分時間裏情況是差不多的。而在盤面之外，投資者面對的環境也沒有什麼大的不同。一方面，通脹壓力依然很大，貨幣供應趨緊的局面並沒有逆轉。另一方面，實體經濟的增長也面臨一系列挑戰，房地産調控依然空前嚴厲等等。即便對市場供求關係影響最為直接的新股IPO，也還是一週幾隻在發、高管辭職不斷、解禁股不斷襲擾市場。所以，平心而論，就目前證券市場表象講，現在股市面臨的內外環境跟去年第四季度相比，並沒有什麼實質性的不同。

　　但仔細分析去年年底和今年年初投資者的心態，差別卻是加大的。

　　去年12月份，隨著2319點關鍵技術位的失守，市場恐慌情緒陡然升級。無論是大盤股還是小盤股，無論是績優股還是重組股，都出現了雪崩式的下跌。對機構來講，拿著的是別人的錢，而且大盤的成交量很小，所以儘管賬面損失很大，但機構其實並不著急。而一般普通投資者的處境完全不同，由於普遍集中持有一兩隻股票，一旦持有的股票出現暴跌，資産損失十分慘烈。對大部分投資者來説，去年12月份的市場，股市就像“絞肉機”。股票市場，風險無處不在，風險讓人防不勝防。在這樣的情況下，儘快割肉，遠離市場，是大部分投資者都有的想法。可以説，年底的股市幾乎處在崩盤的邊緣。市場面臨的最大問題，是大家談股色變，持股猶如抱著一顆地雷。

　　進入今年1月份以後，市場發生的最大變化是投資者開始願意拿著股票了。今天買了沒漲，不會想著明天就割肉走人。儘管不是所有的人在過去一個多月都敢於滿倉積極做多，但關鍵是心態發生變化了，拿著股票不再害怕了。即便手裏的股票今天沒漲，依然對明天或下周的市場充滿期待。如果投資者從過去不敢持有股票，到現在持著股票不再心慌，那麼這種心態的變化，就會對股票市場運行的基本格局産生重大影響。簡單地説，如果人們害怕持股，持股者沒有安全感，那麼再好的基本面，再有利的供求關係，都無法改變股票不斷下跌的命運；相反，如果投資者願意持有股票，即使暫時套住了，也願意等一等，那麼即便供求關係還有壓力，基本面狀況也不十分理想，但市場還是會運行到慢牛攀升的基調中去。

　　所以，從表面上看，市場跟過去相比並沒有什麼本質的變化，但如果投資者心態變好了，市場的前景就將逐漸走向光明。