股價累計下跌近50%的俄羅斯外貿銀行（VTB）計劃斥資150-180億盧布按照當初的發行價從股民手中回購股票以補償投資者的損失。

　　“同樣是國家控股的大公司，同樣是上市之後嚴重破發，但同年上市的中國石油和VTB的差距咋就這麼大呢？”昨日這則消息讓中國股民直呼“羨慕、嫉妒、恨”！

　　而各大網站的股票論壇上，大部分股民都認為，既然VTB已開回購解套股民的先河，中國石油也可以借鑒下嘛，就算不按發行價回購，也多少可以彌補一下股民的損失。

　　當海外上市公司可支配的現金流明顯超過投資項目所需的現金流時，往往會用自由現金流進行股票回購，但是在A股市場，用超募資金回購的做法並不吃香。2011年全年，滬深兩市共260家上市公司超募，累計超募資金1278.15億元。按照有關規定，超募資金必須投資于主營業務，不能用於證券投資、委託理財等業務。此前頗為市場詬病的是，大多數上市公司將鉅額超募資金放在銀行“睡大覺”，甚至還將超募資金用來購買土地和房産、提前還貸或補充流動資金。

　　儘管去年以來首發市盈率已呈下降趨勢，但據Wind數據統計，包括揚子新材在內，今年1月已有10家公司IPO上市，其中6隻新股首日收盤破發。

　　今年以來，健康元、武漢健民、寧波華翔、德美化工、大連港、長安汽車等上市公司均鍾情于回購股票，就此掀起了一股股票“回購潮”。但是其目的並不是彌補投資者損失。

　　筆者認為，既然上市公司在“保發”方面無所作為，那麼監管層是不是就應該擔負更大的責任呢？比如證監會規定一個時間段，如果新股上市後在這個時間段破發，那麼上市公司就應該在二級市場上以發行價回購股票。這樣既可以限制上市公司“三高”圈錢的衝動，促進新股定價的合理化；又能保護各類投資者的利益，提振市場的信心。